本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金和万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题是制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随(suí)着公募(mù)基金(jīn)加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下(xià)，流动(dòng)性问题有望持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该(gāi)基(jī)金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由于(yú)是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)7日，第(dì)二(èr)批(pī)北(běi)证50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司拿到批文。除博(bó)时基(jī)金外(wài)，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起式(shì)的(de)形(xíng)式设(shè)立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时(shí)基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值(zhí)，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他(tā)上市(shì)板(bǎn)块(kuài)中业务相关(guān)度较高的同类股票(piào)，具(jù)有较大(dà)估值提升空间。随着(zhe)市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小企(qǐ)业(yè)的(de)高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价(jià)值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回(huí)报、成立(lì)以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)经历(lì)小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又(yòu)开始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前(qián)。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这(zhè)使得(dé)北交所整体流动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观维(wéi)度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估(gū)值(zhí)仍(réng)然偏低，预计随着(zhe)流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北(běi)交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金(jīn)布(bù)局良机

　　对(duì)于北交所投资价(jià)值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)基(jī)金(jīn)经理叶勇直言(yán)，北交所市(shì)场上，制约其发展的依然是市(shì)场(chǎng)本(běn)身较(jiào)差的(de)流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度(dù)性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继(jì)续(xù)降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市(shì)企(qǐ)业数量外，后(hòu)续(xù)北交所市场有必要完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)，通过沪(hù)深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后续(xù)表现充满信心，信心来源(yuán)于四(sì)个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司(sī)目前估(gū)值已经非常便宜，他(tā)们测(cè)算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对(duì)于具备专精(jīng)特新特性(xìng)的中小成(chéng)长型企(qǐ)业(yè)而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们(men)发现很多北交所公司(sī)今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整(zhěng)体是(shì)符合预(yù)期(qī)的，业(yè)绩(jì)的持续增长进一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度(dù)以来(lái)北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发(fā)布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票(piào)将纳(nàMedical staff可数吗，stuff)入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月Medical staff可数吗，stuff份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密(mì)集发布，可以说对这个(gè)市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个(gè)市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市场长期发展的(de)基石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业的难度是相(xiāng)对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的(de)股票交易市场，目(mù)前仍(réng)处于初创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或有望(wàng)随(suí)着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基金持仓(cāng)变化来看(kàn)，这(zhè)一(yī)趋势(shì)已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的(de)不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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