5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关(guān)部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基(jī)金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利(lì)率下调(diào)有助于减少存款定价的(de)无(wú)序竞争，降低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大(dà0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号)国有(yǒu)银行为(wèi)何下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前(qián)调(diào)降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是在利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行(xíng)。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷(dài)款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不(bù)断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介(jiè)于(yú)活期与(yǔ)定期(qī)存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对(duì)于(yú)活(huó)期存款与定期存款利率进(jìn)行了(le)几轮(lún)调整，本次将协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份(fèn)行(xíng)参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的经(jīng)济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济(jì)修复(fù)存在(zài)波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活期和定期存(cún)款之间的(de)存款的利(lì)率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和(hé)协(xié)定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史新低，上市银行(xíng)整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可(kě)以有效(xiào)降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起(qǐ)，这(zhè)是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在(zài)边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中小银(yín)行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号利率的方向仍是(shì)由实(shí)体经济资金(jīn)供需决定的，而央行(xíng)的(de)政策利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也(yě)代表着政(zhèng)策(cè)意愿强(qiáng)调信号意(yì)义的作(zuò)用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第(dì)一年，我们(men)仍(réng)面临内生动(dòng)力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央行已经通过降准以及(jí)结(jié)构(gòu)性货币政(zhèng)策等(děng)多项举措(cuò)给(gěi)予了(le)实(shí)体经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低了(le)实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策(cè)产业政策(cè)等配套政策(cè)继续激活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大(dà)，但仍会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境(jìng)，故(gù)从银行资产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或(huò)仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一(yī)步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)定(dìng)价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利于社(shè)会融(róng)资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和(hé)股份(fèn)制(zhì)商业银行(xíng)的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管(guǎn)层(céng)面有动(dòng)力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不(bù)大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下(xià)调存(cún)款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策(cè)传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下(xià)行(xíng)影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被放大，大(dà)量(liàng)资(zī)金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息(xī)差压力(lì)。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充(chōng)能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次(cì)下调对市场的(de)影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的(de)无序(xù)竞争。此前(qián)，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定存款和通(tōng)知存款定(dìng)价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对(duì)股(gǔ)份行及国(guó)有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客户(hù)活(huó)期存款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银(yín)行，存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调整(zhěng)降低(dī)了(le)银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低银行对(duì)公活期存(cún)款成(chéng)本(běn)压力，减轻(qīng)银行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降(jiàng)的(de)预(yù)期(qī)。一方面，为支持(chí)实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存(cún)款市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存量存款平(píng)均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月(yuè)商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期(qī)化，活期存(cún)款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存(cún)款利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调带动流(liú)动性继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是(shì)中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着(zhe)货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充(chōng)裕延(yán)续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季度货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政(zhèng)策(cè)基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前(qián)长端(duān)利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等(děng)下调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息(xī)的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以及安(ān)全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动性的(de)同(tóng)时(shí)，相较活(huó)期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当前(qián)无论(lùn)从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可(kě)能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择(zé)防(fáng)守类(lèi)型的产品，规(guī)避市(shì)场波动(dòng)，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发(fā)力预期下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环境下(xià)，建议关注行(xíng)业估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息的个(gè)股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可(kě)以选择把投资(zī)理财交给少数专(zhuān)业的(de)人(rén)来(lái)做，让优秀(xiù)的(de)基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的人(rén)士可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能力后(hòu)可适(shì)当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等(děng)级较低、支取相对(duì)灵活(huó)的(de)产品。

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