今年A股市场最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不(bù)会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上市公司(sī)实(shí)现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考(kǎo)核侧(cè)重点(diǎn)放在(zài)产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的(de)估值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是资本市(shì)场(chǎng)支持(chí)实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的(de)各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四(sì)是央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资(zī)本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前(qián)稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了(le)市场认可的(de)基(jī)础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业(yè)总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的(de)核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企(qǐ)的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前(qián)市(shì)盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)费用(yòng)如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　1一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么0、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价(jià)值重估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改革的(de)投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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