今(jīn)年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触(chù)及(jí)法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政府最(zuì)早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济和金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行(xíng)争斗，这(zhè)些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危机(jī)的(de)根(gēn)本——美(měi)国债(zhài)务(wù)和债务上限究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩(kuò)大？美(měi)国又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们(men)需(xū)要先了解美国(guó)政府的债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)规模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规(guī)模(mó)而增长。

吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别g src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/69a0aa0cc8699dffb87941e069b6468c.png" alt="美债危机(jī)又来了！一文看(kàn)懂：美国债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？">

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是(shì)大幅(fú)增长。这一方(fāng)面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的(de)税(shuì)收收入(rù)并没(méi)有跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小布(bù)什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批(pī)准了减税政(zhèng)策(cè)之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤(chì)字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规模也(yě)就因(yīn)此不断攀(pān)升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债务(wù)上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则最(zuì)早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将加入第二次(cì)世界(jiè)大战，美国(guó)国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多(duō)或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高(gāo)一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪(jì)以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的(de)上调幅(fú)度(dù)进(jìn)一步(bù)加大，在(zài)最近几(jǐ)届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国政府的(de)支(zhī)出限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美(měi)国(guó)近(jìn)几届政府大幅(fú)上调(diào)债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新(xīn)一次(cì)提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限已经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举(jǔ)债的(de)最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政(zhèng)府为什(shén)么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制(zhì)，使(shǐ)其不能随(suí)心(xīn)所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府的债(zhài)务(wù)信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞(chāo)的(de)外在约束(shù)。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损害，原有债权人(rén)权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论(lùn)上也(yě)相当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府想要提高(gāo)美(měi)国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债务上限在(zài)国会中绝大(dà)多(duō)数时(shí)候类似于一(yī)个“走过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会(huì)对此(cǐ)进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美(měi)国两党(dǎng)分别占(zhàn)据(jù)两院多数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占(zhàn)据参(cān)议(yì)院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会(huì)共和党人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上(shàng)限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民(mín)主(zhǔ)党(dǎn吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别g)人(rén)坚持不愿让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提(tí)高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人(rén)会(huì)面，讨论提(tí)高(gāo)美(měi)国债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划(huà)于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达(dá)成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十(shí)年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引发了(le)全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调(diào)美国的主权信用(yòng)评(píng)级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高(gāo)的借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年(nián)继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的(de)市场动(dòng)荡也(yě)只是(shì)短期影响。而更重要的(de)是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美(měi)国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于相当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大衰退(tuì)中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最(zuì)后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此带来(lái)的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再(zài)次重(zhòng)演。

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