金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的(de)末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂(kuán电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗g)跌，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十(shí)分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来(lái)看，白(bái)糖(táng)价(jià)格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球(qi电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗ú)主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国之(zhī)一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是(shì)闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出(chū)答案。

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