5月10日，有消息(xī)称部(bù)分银(yín)行相关部门收到《关(guān)于调整协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业(yè)务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助(zhù)于(yú)减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助(zhù)于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋势<云南有哪几个市 云南是几线城市/p>

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降更(gèng)多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利云南有哪几个市 云南是几线城市率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆(lù)续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施(shī)。而(ér)此(cǐ)前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存(cún)款持(chí)续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产(chǎn)投资(zī)传导较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空(kōng)间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制(zhì)对(duì)于活期存款与定(dìng)期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要(yào)将存(cún)款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债(zhài)成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多(duō)是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的(de)激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施(shī)，加(jiā)速了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄高(gāo)增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续(xù)近期(qī)银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介(jiè)于活(huó)期和定期(qī)存(cún)款之间(jiān)的存款的利(lì)率调(diào)整，当下(xià)有必要一次性调整通知存(cún)款和(hé)协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银(yín)行(xíng)领域。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其(qí)信用(yòng)债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义的(de)作(zuò)用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求(qiú)不足的(de)情况，央行(xíng)已经(jīng)通过(guò)降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一(yī)定(dìng)的(de)资金投放支持，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套政策继(jì)续(xù)激(jī)活内(nèi)生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的(de)概率不大，但(dàn)仍(réng)会(huì)维持资(zī)金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的(de)角云南有哪几个市 云南是几线城市度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存(cún)款利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)利率市场化定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持(chí)续下(xià)行(xíng)，银(yín)行间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息预期被进一步(bù)强化(huà)。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期(qī)基本结束(shù)，后(hòu)续有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国(guó)国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行的(de)定(dìng)期存款利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧(jù)明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在(zài)，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前经(jīng)济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调(diào)将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业(yè)及居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业(yè)投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银行的协(xié)定(dìng)存款和通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息(xī)预期(qī)升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的(de)活期类(lèi)存款收益，使得对(duì)公客户活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利(lì)于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利(lì)率自律上限调整降低(dī)了银(yín)行负债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限后，预(yù)计(jì)行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的(de)下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能(néng)力(lì)增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间(jiān)，或(huò)带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来存款利(lì)率是(shì)否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒(dào)逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降的预期。一(yī)方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月(yuè)金(jīn)融(róng)机构人民币(bì)贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使得各(gè)行下调存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基(jī)本持(chí)平(píng)。贷(dài)款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规(guī)定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社(shè)会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下(xià)降，存(cún)款付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有动(dòng)力去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率下调带动流(liú)动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款利(lì)率降低有(yǒu)助于(yú)压低全社会(huì)利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息(xī)释(shì)放的信号来看，是(shì)否意味着货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)未(wèi)变(biàn)，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并不等于政策(cè)利(lì)率就必须进行对(duì)等下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安(ān)全(quán)性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者应该(gāi)如何守住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固(gù)收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活(huó)期(qī)存(cún)款和相当部分的(de)银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还(hái)是(shì)从信(xìn)用利差，都回(huí)到(dào)了(le)较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量(liàng)博弈(yì)交易下(xià)也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的(de)环境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基(jī)金中要(yào)选择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政策发力预(yù)期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而(ér)言(yán)，如(rú)果不具备相关专业(yè)知识，可(kě)以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但(dàn)前提(tí)条件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增(zēng)值，投资(zī)者(zhě)在评(píng)估自(zì)身风险承受能力后(hòu)可(kě)适当考虑公(gōng)募货币(bì)基(jī)金、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品。

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