昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数(shù)集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股(gǔ)又崩了(le)，第一共和银(yín)行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区(qū)性银行股再次大跌，导致美(měi)国(guó)国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大(dà)幅下跌(diē)，债券交易员不再完全押注美联(lián)储会再(zài)加(jiā)息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期合约(yuē)目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前(qián)有(yǒu)效(xiào)联邦基金利(lì)率高出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加(jiā)息的可(kě)能性约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候，交易员(yuán)认(rèn)为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了(le)大幅(fú)降低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期(qī)交易还显示(shì)，市场对(duì)利(lì)率见顶后美联储降息的押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日(rì)23时收盘(pán)，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发(fā)布(bù)声明称，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人必须在(zài)没有任何要求(qiú)和条件的(de)情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并解决(jué)债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项将债务(wù)上限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要(yào)将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万亿(yì)美(měi)元，但(dàn)同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美(měi)元(yuán)的政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果美国国会不(bù)提高政(zhèng)府的债务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)产生的(de)债务违约(yuē)将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务违约(yuē)将导(dǎo)致(zhì)失业(yè)率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上限(xiàn)是国(guó)会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)企(qǐ)业将(jiāng)面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无(wú)法(fǎ)向军(jūn)人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜登正式(shì)宣(xuān)布(bù)，他将参加2024年(nián)的(de)连任(rèn)竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写(xiě)道(dào)：“每一代人都要经历(lì)为了(le)民主挺(tǐng)身而(ér)出的时刻(kè)，为了他们的基本自由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这(zhè)是(shì)我(wǒ)们(men)的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统的(de)原(yuán)因。加入我们，让我们(men)完成这(zhè)项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上(shàng)了一(yī)段(duàn)视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党(dǎng)内部(bù)没有真正(zhèng)的挑战者，但他(tā)的(de)年(nián)龄(líng)可能受到“持续(xù)而(ér)激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结束(shù)时(shí)，这(zhè)位资深民主党人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布的一项(xiàng)民调(diào)显示，70％的美国(guó)人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不(bù)应(yīng)该参选。不(bù)支持(chí)他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主(zhǔ)要或次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期(qī)间(jiān)有关工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期(qī)货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的(de)交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期(qī)能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃(rán)料油期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，所有品种期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，上(shàng)述品种期(qī)货合约的交易保证金标准(zhǔn)和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。5月4日(rì)恢复交易后，在各(gè)期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调(diào)整系数(shù)根据相应股(gǔ)指期(qī)货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)工(gōng)业硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪(zhū)期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏(piān)强的主要(yào)原因有四点：一是短期二(èr)次育(yù)肥造成货源有(yǒu)所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策(cè)面的支撑；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便(biàn)；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下(xià)跌(diē)的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较浓(nóng)，且南北(běi)部(bù)分区域(yù)二次育肥采购(gòu)量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信(xìn)号相对强烈，期现货(huò)价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因此(cǐ)周二期货(huò)盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末(mò)，全国(guó)能(néng)繁母猪(zhū)存(cún)栏(lán)相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析(xī)称，能繁(fán)母猪存(cún)栏(lán)以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意(yì)味着今(jīn)年一季度(dù)去产能不(bù)及预期(qī)，供应偏(piān)宽(kuān)松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下(xià)半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格林大(dà)华(huá)期(qī)货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月度(dù)初(chū)生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增(zēng)幅(fú)逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今年(nián)7月生猪出栏供(gōng)给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪(zhū)源仍(réng)将支(zhī)撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化(huà)、集(jí)团化方(fāng)向发(fā)展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年(nián)同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的(de)正(zhèng)常(cháng)保有量(liàng)，可见国(guó)家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随(suí)着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻(dòng)品持续出(chū)库，目前冻(dòng)品的高库存(cún)水平将抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪(zhū)消费总(zǒng)结(jié)为持续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期(qī)向好(hǎo)，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是，实际需(xū)求(qiú)却一直不温不火。目前(qián)看，今年生猪(zhū)的需求(qiú)大概(gài)率将回(huí)归(guī)到(dào)正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次(cì)需(xū)求好(hǎo)转主要在(zài)于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实质性(xìng)好(hǎo)转。目前“五一(yī)”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未出现明显提升，随着(zhe)二(èr)季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计划(huà)或继续增加，市场(chǎng)整体处于(yú)供(gōng)大(dà)于求(qiú)状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前(qián)距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋(ji未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗ǎng)琴(qín)认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘(pán)整(zhěng)运(yùn)行状态。不过，市(shì)场预期(qī)二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情(qíng)或好于(yú)一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份(fèn)达到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格(gé)，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去化，生(shēng)猪存出(chū)栏(lán)量保持稳定，猪价(jià)不(bù)具(jù)备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操作上(shàng)，建议(yì)养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)盘(pán)中大幅(fú)下跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及约一(yī)个月(yuè)低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化多(duō)集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件为盘面(miàn)带来(lái)了压力；另一方(fāng)面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可(kě)能到来从而降(jiàng)低国内(nèi)需(xū)求的担忧则进(jìn)一步(bù)加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联期(qī)货农产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日(rì)报(bào)记者，根据新(xīn)加(jiā)坡、日本等海外经(jīng)验，第二(èr)波疫情的波及范围预(yù)计很大概率将小于(yú)第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前(qián)处于短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙(sūn)啸(xiào)介绍(shào)，开(kāi)斋节后市(shì)场延(yán)续了产(chǎn)地(dì)未来(lái)供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价(jià)分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一(yī)个交(jiāo)易(yì)日均有(yǒu)20美(měi)元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需求转入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需(xū)偏(piān)宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在(zài)马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未(wèi)来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出(chū)口大(dà)增(zēng)，库存(cún)超预(yù)期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进(jìn)口国(guó未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗)植物油供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油(yóu)库(kù)存(cún)则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的(de)影响(xiǎng)或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋(qū)势。不(bù)过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累(lèi)库，且随(suí)着复产利多(duō)增强和出(chū)口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食(shí)用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比突出(chū)。但是其(qí)国内食用油峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解决。截至3月(yuè)末，其(qí)食用油总库(kù)存(cún)依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目(mù)前(qián)已经(jīng)走负(fù)的国(guó)际豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口(kǒu)需求大(dà)概率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复(fù)，近(jìn)月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一(yī)步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚天(tiān)气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为明(míng)显，印(yìn)尼(ní)次(cì)之。如果出现持(chí)续干(gàn)燥(zào)天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将明显减少(shǎo)。在此基(jī)础上，随着(zhe)天(tiān)气(qì)升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费(fèi)季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响，但无法改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复的大(dà)势，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去化。长期(qī)市场(chǎng)对于未(wèi)来供应(yīng)充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周期，供应增加而(ér)出口需(xū)求较差(chà)，未来产地存(cún)在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极低负值，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来(lái)存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利多因(yīn)素对盘面(miàn)有(yǒu)一定支(zhī)撑，价格或以区(qū)间调整为主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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