美(měi)国银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资(zī)产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可(kě)能出(chū)售所(suǒ)有业务或部(bù)分(fēn)业务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已(yǐ)经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于(yú)该行磋(cuō)商(shāng)出售资(zī)产等(děng)战略选项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让(ràng)地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特(tè)的商业(yè)模式(shì)，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些地(dì)区银(yín)行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行(xíng)基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越(yuè)多(duō)的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯(sī)基石(shí)化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个(gè)基(jī)点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

关一下月亮是什么意思　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)组组关一下月亮是什么意思长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国(guó)经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点在(zài)于美(měi)联(lián)储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在(zài)银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美(měi)国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息(xī)后(hòu)对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青(qīng)期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格(gé)波(bō)动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也(yě)难有较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差(chà)，中长(zhǎng)期需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而(关一下月亮是什么意思ér)拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)在4月时(shí)高(gāo)达470美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国(guó)，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处(chù)于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的(de)态势(shì)。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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