AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的(de)是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提(tí)高效率(lǜ)，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业一(yī)样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了(le)积(jī)极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联(lián)网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年(nián)为维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机(jī)会将进入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么展模式转变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人(rén)工智能技(给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么jì)术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工智能的应用领域得(dé)到了(le)极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技(jì)术的应(yīng)用和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一(yī)领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季(jì)报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部(bù)分(fēn)成(chéng)长股是未(wèi)来关注的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的(de)技术(shù)要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年(nián)三四(sì)季度布(bù)局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节(jié)之间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。

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