编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍(réng)维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来(lái)看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了(le)上一(yī)季度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保(bǎo)隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如(rú)既往地(dì)表示，会在(zài)优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱(zhū一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米)少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另外(wài)的半(bàn)壁(bì)重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了(le)消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商(shāng)业(yè)模(mó)式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上(shàng)一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的(de)；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高的(de)就是非传(chuán)统(tǒng)新(xīn)能源(yuán)产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多(duō)时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新(xīn)能(néng)源大潮中快(kuài)速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市(shì)值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能(néng)源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的(de)基(jī)金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季(jì)度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资(zī)风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回(huí)报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵(líng)有(yǒu)色和(hé)神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这(zhè)一类(lèi)资源(yuán)股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的(de)研发(fā)、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造，我们(men)都希(xī)望国(guó)内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他(tā)在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基(jī)金(jīn)的当(dāng)季(jì)重仓行业(yè)风格(gé)来(lái)看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海(hǎi)康威视外，年内最新的(de)涨幅(fú)全(quán)部超过了(le)30％，特别(bié)是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息(xī)技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的(de)标(biāo)的(de)来(lái)看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未来(lái)科(kē)技创新和消(xiāo)费升(shēng)级(jí)仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米费等领域(yù)仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济(jì)持续增长的消费及原材料放(fàng)在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的(de)部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机(jī)软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局(jú)消费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受到明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星基金经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年(nián)以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季(jì)报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子(zi)会有一(yī)个(gè)触底(dǐ)回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去(qù)库存可能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级(jí)，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续性的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系(xì)乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理(lǐ)的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的(de)产业(yè)趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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