“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年(nián)的(de)低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家在中国(guó)出(chū)口的份(fèn)额(é)约(yuē)为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上(shàng)就可能(néng)对冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正。冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢strong>

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前(qián)观察的(de)中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察(chá)中(zhōng)国出口增(zēng)速的重要(yào)指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向(xiàng)“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家转移(yí)，其对中(zhōng)国出(chū)口的(de)指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的(de)高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸(mào)的(de)“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月出(chū)口(kǒu)量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上(shàng)发挥(huī)了越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评(píng)估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的(de)进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖(tuō)累我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国(guó)家(jiā)（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自(zì)冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢中国进(jìn)口(kǒu)的数(shù)据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一(yī)差异还(hái)较大，一(yī)般而言(yán)中国(guó)出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的(de)测算(suàn)是(shì)低(dī)估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能(néng)在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及(jí)其(qí)他(tā)新(xīn)兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不(bù)及(jí)预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累不足。