大家好(hǎo)，简(jiǎn)单(dān)看一个基金经理，把新能(néng)源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至(zhì)去(qù)年年(nián)底(dǐ)，持仓(cāng)基本为新能源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经基本清(qīng)仓了新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混(hùn)合外，其他三只产品也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，本(běn)基金总体把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源板块(kuài)的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投资机会，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系所代(dài)表(biǎo)的传统实(shí)体(tǐ)行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他(tā)三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续成交占比超过(guò)40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及(jí)新能(néng)源(yuán)，持(chí)续(xù)约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最(zuì)大(dà)单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这(zhè)种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今年在业绩披露期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控等大产业(yè)趋势(shì)以(yǐ)政府支持力度进一(yī)步(bù)加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增(zēng)加和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或(huò)基本形成。本次大幅调(diào)整(zhěng)主(zhǔ)要(yào)还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关板块市场(chǎng)情(qíng)绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基(jī)本面风险因(yīn)素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本(běn)市场而言(yán)，或代表本(běn)轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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