美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了(le)周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在(zài)和多位潜(qián)在的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)集中于财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的(de)时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示(shì)，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议(yì)，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去(qù)年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，这一(yī)区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油(yóu)市场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多(duō)体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担(dān)心(xīn)该问(wèn)题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数(shù)据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如果6月初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面(miàn)看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍(réng)需(xū)其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察(chá)，情绪(xù)的(de)底部(bù)可(kě)能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年(nián)同期数(shù)据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应仍处(chù)于(yú)相对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期(qī)的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有(yǒu)较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥(lì)青原料供(gōng)应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货(huò)研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因