中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业(yè)务开展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的(de)无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格，致力(lì)于发(fā)展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足(zú)客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户(hù)在同一策(cè)略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资(z中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格ī)控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国(guó)资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带(dài)来了(le)国际金融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国(guó)际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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