为了让自己的限售股解禁(jìn)后能获(huò)得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行(xíng)政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新(xīn)美(měi)星董事长何德平和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋(móu)，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利(lì)用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监(jiān)会(huì)对此操纵(zòng)证券市(shì)场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书披露的信息(xī)，新(xīn)美(měi)星(xīng)董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人(rén)何(hé)德(dé)平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时向(xiàng)时(shí)任(rèn)独墅(shù)湖(hú)文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的(de)回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并(bìng)联合其他市(shì)场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈(kuì)其(qí)操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决(jué)策(cè)，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武，控制(zhì)35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”，申买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖(mài)量比例(lì)超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股(gǔ)本(běn)比例(lì)自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股达到峰(fēng)值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一(yī)，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期(qī)初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加(jiā)124.2木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢3％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉(lā)抬(tái)和对(duì)倒，并反向卖出获利(lì)的(de)行为(wèi)。经(jīng)测算，扣除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不(bù)足以证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财关系(xì)，而非操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)就(jiù)各自账(zhàng)户交易新美星(xīng)的盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账(zhàng)户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分用于偿还债(zhài)务，部分用于(yú)非法(fǎ)活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛(máo)明(míng)土账(zhàng)户组(zǔ)、李传(chuán)武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承(chéng)担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参(cān)与，且何德(dé)平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行动(dòng)人中(zhōng)一方(fāng)存(cún)在不当行为，不应推定或(huò)认定(dìng)另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控制(zhì)关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提(tí)出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈述意见不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环节实施、环(huán)环(huán)相扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的(de)操纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金作为保证(zhèng)金，委托其通过(guò)二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉(xī)并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的实质是操纵股价(jià)，并非合法(fǎ)理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股价(jià)，并且采(cǎi)取了(le)联(lián)合影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违(wéi)法(fǎ)期间和责任承担，证监(jiān)会(huì)表示(shì)，由于(yú)2018年9月26日(rì)至2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户(hù)交易“新美星”客观(guān)上为后续的合(hé)谋操(cāo)纵起到(dào)一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔录，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公(gōng)司的(de)合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定(dìng)及处(chù)罚时将(jiāng)合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对待(dài)各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(t木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢ǔ)、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七(qī)十(shí)七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百(bǎi)零三(sān)条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法的(de)相关情况，行政处罚决(jué)定书披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月上市(shì)前，海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得(dé)泽广代持，海得泽(zé)广自(zì)2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披露违法，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出：第(dì)一，海得(dé)泽(zé)广与何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)二人(rén)不存(cún)在(zài)代持，涉(shè)案股份(fèn)系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由(yóu)海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得(dé)泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归还借(jiè)款本(běn)息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认(rèn)定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等(děng)事项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有主观(guān)过错，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询(xún)问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交(jiāo)易流水、资金流水及(jí)相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持资金(jīn)和减持所得(dé)系(xì)家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当(dāng)事木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢(shì)人所提相(xiāng)关(guān)理由不具有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何德平作为上市公司实际控制人，未如(rú)实告(gào)知上市公司上述持股情况，导致新美(měi)星在相关(guān)公(gōng)告中均未披(pī)露相关情况，导致新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第六十三(sān)条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违(wéi)法(fǎ)行为(wèi)，对何德(dé)平给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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