周一的(de)股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资(zī)金借道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易(yì)日(rì)市(shì)场总体下跌(diē)期(qī)间，资(zī)金更是(shì)净买入(rù)220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性操(cāo)作模式(shì)，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流(liú)向结(jié)构看，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到资金(jīn)净流入，“中特估”长期投资价值被资金看(kàn)好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出(chū)，资(zī)金出现短(duǎn)期避险(xiǎn)，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位，多(duō)家机(jī)构(gòu)仍(réng)看(kàn)好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资金(jīn)近40亿元(yuán)

　　槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐ng>科创50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股(gǔ)市(shì)大跌，当日股票ETF总份额(é)增(zēng)长32.58亿份，以(yǐ)区间(jiān)成交均价测算(suàn)，当日(rì)净流入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易(yì)日，5天股市调整期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿元，展现了资金(jīn)逆市布(bù)局的特(tè)点(diǎn)。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也位居(jū)前(qián)列。

　　而从5月(yuè)15日收(shōu)盘股(gǔ)市表现看，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300全部收(shōu)红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获(huò)了不错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金净买入(rù)的(de)榜首，单日净买(mǎi)入金(jīn)额接(jiē)近5亿元，目前仍(réng)处于(yú)估值低位的(de)医疗(liáo)ETF、中概互(hù)联ETF等产品也位居(jū)净流(liú)入资(zī)金前(qián)列(liè)，而(ér)在近日遭遇高位回调的(de)游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市(shì)净买入(rù)。

　　谈及资(zī)金的上述流向情(qíng)况，一位(wèi)公(gōng)募股(gǔ)票(piào)权(quán)益基金经(jīng)理表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地产销售恢复疲软将驱(qū)动市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒作热度回(huí)落，波动率偏高的(de)情况下(xià)，资(zī)金可能更青睐用大(dà)盘(pán)宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数等来跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平均回(huí)报。

　　而(ér)在行业(yè)方面，沪上一家公(gōng)募(mù)机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调(diào)整，主因是前(qián)期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回(huí)落(luò)。但从长期看，资金(jīn)还会长期关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，因此，包括(kuò)计算机(jī)、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒等调整下来的行业(yè)，可能会继(jì)续受(shòu)到(dào)了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机(jī)构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数(shù)ETF受到资金青(qīng)睐(lài)，可能(néng)与看好(hǎo)“中特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调(diào)整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出现分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据(jù)不(bù)及预期，权重板块(kuài)回调带(dài)动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民(mín)生(shēng)加银基金认为(wèi)，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重估，有基本(běn)面支(zhī)撑的低(dī)估值央企或(huò)有(yǒu)望受益(yì)。

　　博时基金(jīn)权益投资(zī)一部(bù)基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑(jí)仍(réng)旧是(shì)过去(qù)的A股市场对部分传(chuán)统行业国央企的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低估和低配背(bèi)景下，部分企业因(yīn)为自身经营改(gǎi)善、高(gāo)股息水平等(děng)特征(zhēng)，使得其(qí)估(gū)值修复成为(wèi)了(le)可能。虽然经过(guò)前期反(fǎn)弹，大(dà)金融(róng)整体(tǐ)估(gū)值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资(zī)金(jīn)仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在(zài)剧烈波(bō)动(dòng)可能；从中期看，整体大金融(róng)当前估值(zhí)仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤其是(shì)基本(běn)面明显(xiǎn)改善的个(gè)股，仍旧有估值(zhí)修复(fù)的空间(jiān)。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值(zhí)水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现(xiàn)“越(yuè)跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净流出资(zī)金。但也(yě)有部分短期(qī)涨幅偏(piān)高、短期行情板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外(wài)指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另(lìng)外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出(chū)资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗(qí)下中证1000ETF产品，也(yě)在单日(rì)出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来(lái)“获利了结(jié)”资金，单日(rì)净流(liú)出(chū)1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公(gōng)募机(jī)构评价，基建板块(kuài)受益于(yú)“一带一路”板块(kuài)前(qián)期涨幅(fú)较大，有调整要(yào)求，可能(néng)会受到获(huò)利(lì)盘的短(duǎn)期(qī)卖出(chū)。不过，从(cóng)长期看，经济(jì)复(fù)苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银(yín)基金评价净流出(chū)的证券(quàn)保(bǎo)险板块称，一季报陆续(xù)披露(lù)，非银金融业绩超(chāo)预期(qī)，证券(quàn)板块市场(chǎng)交投活跃度较一季(jì)度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异(yì)化(huà)最低(dī)结(jié)算备付金(jīn)缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引入，证券公司保证金(jīn)比例下调，经济温和复(fù)苏下行业景(jǐng)气度有望持(chí)续修复。保(bǎo)险板块一季报(bào)净利(lì)润超(chāo)预期，部分(fēn)险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力(lì)实现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民生加(jiā)银基(jī)金认(rèn)为，2023年宏观(guān)经济运行总(zǒng)体回升有望将促进(jìn)电力消(xiāo)费需求增长(zhǎng)。受上年同期低(dī)基(jī)数等因素影响，预计今年二季度电力消费增(zēng)速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下(xià)，电价(jià)趋(qū)势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市(shì)场机(jī)制(zhì)有望持(chí)续推广，容量补偿电(diàn)价等机制或有望出(chū)台。

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