AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述(shù)了人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是(shì)利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越(yuè)来越(yuè)意识到数(shù)字(zì)化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面面(miàn)开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，也不(bù)乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创新药(yào)。我们(men)认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生(shēng)活在(zài)一季度也(yě)进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示，主要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具(jù)有成长性(xìng)的(de)行业之(zhī)一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继(jì)续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人(rén)工智能技术(shù)创新带来(lái)的(de)相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的(de)人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要(yào)素(sù)革(gé)命，或(huò)许我们(men)已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xi两丈等于多少米ǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的(de)受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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