新“国九条”强化中介机构责任 券商 积极调整响应

证券时报记者 孙翔峰

新“国九条”提(tí)出(chū)，严把发行上市准入关，进一(yī)步压实发(fā)行人第一责任(rèn)和中介机构“看门人”责任，建(jiàn)立(lì)中介机构“黑名单”制
度。坚(jiān)持“申报即担责”，严查欺诈发行等违(wéi)法违(wéi)规问题。

多家券商投行(xíng)负责人在接受证券时报记(jì)者采访时表示，新“国九条(tiáo)”将驱动(dòng)券商投行业务加快创新步伐，优化业务结构，提升专业(yè)水平，在投资、并购、重组(zǔ)等业务上更具竞(jìng)争力。投行也(yě)将积极
响应政策要求，切实发挥资本市场“看(kàn)门人”作用，为提高上市公司质量、保护投资者权益(yì)、促进资本市场高(gāo)质量发展作(zuò)出积极(jí)贡献。

投行定(dìng)位再校(xiào)正

“新‘国九条’一大关注点，正是校正行业机构的定位。”国金(jīn)证(zhèng)券有关负责人告诉证券(quàn)时报记者，从(cóng)构建(jiàn)一流投行角度而言，投行在资本市场中的定(dìng)位就是做好资本市(shì)场的“看门人”，对企业信息(xī)披(pī)露质(zhì)量进行把关，在真实性基础上(shàng)挖掘企业价值(zhí)，在投资者遴选投资(zī)标的和实体经(jīng)济直接融资之间“搭桥铺路”。

华金证(zhèng)券有关负责人也表示，新“国九条”以及后续配套细则的落地，有助(zhù)于资本市(shì)场 整肃(sù)乱象，重塑 价值(zhí)，增强资本市场内在稳定性，上市公司质量有望进一步提升。同时，券商(shāng)也(yě)将面(miàn)临(lín)更严格的监管(guǎn)环(huán)境，包括发行(xíng)承销监管的加强、交易监管的
完善等，这将要求券商不(bù)断提升自身的合规水(shuǐ)平和风险(xiǎn)管理能力。

“长期来看(kàn)，新‘国九(jiǔ)条(tiáo)’有利(lì)于维护资(zī)本市场良(liáng)好的发行秩序(xù)和生态(tài)，从源头(tóu)提(tí)振投资者对资本市场的长(zhǎng)期信心和(hé)获得感(gǎn)。”民生证券有关负(fù)责(zé)人表示，新形势下，投行应该与时俱进，紧跟监管战略导(dǎo)向，做出(chū)相应的业务重点(diǎn)和资源布局调整，抓住市场变化带来(lái)的新机遇，不断提高自身(shēn)专业能力和服务质量，助力资本市场不断完善。

将“功能性”置于首要(yào)地位

新“国(guó)九条”出台以后，中金公司表(biǎo)示，作为资本市(shì)场的重要参与主(zhǔ)体，中金公司(sī)将立足(zú)主责主业，切实发挥资本(běn)市场“看门人(rén)”作(zuò)用 ，为提(tí)高上市公司质量、保护投资者权益、促(cù)进(jìn)资本市场高质量发展作出积极贡献 。

华金证券有关负责人也表示，公(gōng)司(sī)投行业务将按照新“国九条”要求(qiú)，牢记把功(gōng)能性放在第一位，更加积极响应 国家战(zhàn)略和助力(lì)实体经济发展，重点服(fú)务于新产业新业态新技术的相关企(qǐ)业(yè)。在持续督(dū)导
上市公司的(de)过程中，重点关注(zhù)涉及投资者相关利益的事项(xiàng)，有效保护投资(zī)者尤其(qí)是中小投资者(zhě)合法权益。

投行如(rú)何将“功(gōng)能性”置于首要地位？国金证 券有关(guān)负责人表示，首先，投行应当坚持以服务实体经济(jì)为己任，为更多具备持续经营能力、有投资价值的优质企业提供资本路径支持。

其次，投行要严把(bǎ)资本市场“入口关”，夯实投行三道防线(xiàn)的作用，对企(qǐ)业信息披露真实性、准确性和完整性进行(xíng)严格把控 ，杜绝“带病闯关”和财务造假，从源头提高上市公司质量。

最后，投行要夯实合规风控基础，不断完善投行业务的合规性(xìng)，建立(lì)分工合理(lǐ)、权责明确、相互制衡、有效监督的(de)内部控制组织(zhī)体系，发挥(huī)投行业务(wù)的全流程内(nèi)部(bù)控制作用(yòng)。

中(zhōng)信证券有关(guān)负(fù)责人告诉记者，投行业务应进一步
回归本源，将(jiāng)功能性放(fàng)在首(shǒu)要位置，持续提升专业服务能力，坚守风控底线，落实资本市场“看(kàn)门(mén)人”的职责，更大力(lì)度支持服务符合国家创新驱动等发展战略的优质企业通过资本市场融资实现高质量(liàng)发展。

“新‘国九条’强调强化股(gǔ)市风险综合研判，加强战略性力量(liàng)储(chǔ)备和稳定机制(zhì)建(jiàn)设(shè)。公司也将不断完善风(fēng)险管理机制，落实好监管部门维护市场平稳运行、防范化(huà)解重点领域风险、健全预期管理机制、统筹开放与(yǔ)安全等方(fāng)面系(xì)列机制安排和政策举措，守住发展底线，压实投行(xíng)‘看门人’责任，把(bǎ)好资本市(shì)场入(rù)口关。”华金证券有关负责人表示(shì)。

投行(xíng)转型方向渐明

在新“国九条”背景下 ，投行业务生态也发生了显(xiǎn)著变化，投 行(xíng)业务也面临着转型需求。中信证券有关负(fù)责人表示，新“国九条”的发布标志着中国资本市场 发展(zhǎn)进入新的阶段，目标明确(què)指向强监管、防风险、促(cù)高质量发展。坚持服(fú)务(wù)国家战略、支持实体经济高质(zhì)量发展是投(tóu)行业务的根本(běn)所在，亦是(shì)投行业务穿越市场周期的立(lì)足点。

民生证 券认为，未(wèi)来券商投行转型的主要方向有以下(xià)几点(diǎn)：一是大力加(jiā)强
投行业务内部控制三道(dào)防线的(de)风险防范能力，要求证券公司完善自身风险管理(lǐ)，同时提升对资本市场的风险防范(fàn)化解(jiě)能力，坚守不发生系统性重大(dà)风险(xiǎn)的底线(xiàn)；二(èr)是增强服(fú)务科技创新企业的能力，当好科技创新企业的“资本市场引路人”，带(dài)领真正有市(shì)场 前景的企业走入资本市场(chǎng)；三是加强并购重组 业务开发；四是加大数字投(tóu)行建(jiàn)设(shè)，以科技手段升级投行服务手段和服务能力；五
是重(zhòng)视持续督(dū)导，加强对(duì)上市
公司财务造假、资金占用、违(wéi)规减(jiǎn)持、内幕交易、市场操纵等违法行为的事前(qián)、事中、事后监督。

华金证券有关负(fù)责(zé)人则 从中小投行 业务角度阐述了转型方(fāng)向。该负责人表 示(shì)，就中(zhōng)小券商(shāng)而言，有效利用自身资源禀赋，深(shēn)化区域特(tè)色(sè)、业务特色，打造差异化核心竞争力是今后生存和发展的重要策略。比如，打造特色投行业务，包括深耕优势
区域(yù)，聚焦北交所，进而增强服务实体经济的能力。

事(shì)实上，上述券商提及的并(bìng)购重组、北交(jiāo)所等业务，已在行业内引起广泛关注，也是不少券商的重点业务转型(xíng)方向。

中信建投证券董事(shì)总经理、投行委并购部负责人张钟伟表(biǎo)示(shì)，并购重组
作为市场资源配置的重要手段，有利(lì)于提升资本市场资金配(pèi)置效率，加(jiā)快投(tóu)资机构资金循环，促(cù)进资金向关键(jiàn)行业(yè)领域流动，服务国家战略需要，推动国民经济高(gāo)质(zhì)量发展。长期来看，并(bìng)购重组(zǔ)将成为企业进入资本市场(chǎng)和投资(zī)退出的主要渠道。

“中信(xìn)证券将继续 努(nǔ)力，服务专(zhuān)精特新中小企业的高质量发展，积极参与北交所的建设。”中信证券有关负责
人在接受证(zhèng)券时报记(jì)者采访时表示，“同时，中(zhōng)信证券将努力提升对各板块优质上市公司的全方位综合(hé)服务，助力上市公司的质量提高。”

证券时报记(jì)者 孙翔峰

新“国九条”提出，严把发行(xíng)上市(shì)准入关，进一步压实发行(xíng)人第一 责任和中(zhōng)介(jiè)机构“看门人”责任，建立中介机构(gòu)“黑名单”制度。坚持“申报即担责”，严查欺诈发行等违(wéi)法违规问题。

多家券商投行负责人在接受证(zhèng)券时报(bào)记者采访时表示，新“国九条”将驱动券商投行业务加快创新(xīn)步(bù)伐，优化业务(wù)结(jié)构，提升专(zhuān)业水平，在投资(zī)、并购、重组等(děng)业务上更具竞争力。投行也将积极响应政策要求，切实发(fā)挥资本市场(chǎng)“看门人”作用，为提高上市公司质量、保护投资者权益(yì)、促进资本市场高(gāo)质量发展作出积极贡献。

投行(xíng)定(dìng)位再校正

“新‘国 九条(tiáo)’一大关注点(diǎn)，正是校正行业机构的定位。”国金(jīn)证券有关负责人告诉证券时(shí)报记者，从构(gòu)建(jiàn)一流投行角度而言，投行在资本市场中的定(dìng)位就是做好(hǎo)资本市场的“看(kàn)门人”，对企业信息披露质量(liàng)进行把关，在真实 性基础上(shàng)挖掘企业价值，在投(tóu)资者遴选投资标的和实体经济直接融资之间“搭桥(qiáo)铺路(lù)”。

华金证券有关负责人也(yě)表示，新“国九条”以及后续配套细则的(de)落地，有助于资本市场整肃乱象(xiàng)，重塑价值(zhí)，增强资本市场内在稳定性，上市公司质量有望进一步提升。同(tóng)时，券商也将面临更严(yán)格的(de)监(jiān)管环境，包括发行承销监管的(de)加强、交 易监管的完善(shàn)等，这将要求券商不(bù)断提升自身(shēn)的合规水(shuǐ)平和(hé)风险管理能力。

“长期来看，新‘国(guó)九条’有利于维护资本市场良好的发行秩(zhì)序和生态，从源头提振投资者对资(zī)本市场的长(zhǎng)期信心和获得感。”民(mín)生证(zhèng)券有关负责人表示 ，新形势下，投行应(yīng)该与时俱进，紧 跟监管战略导向，做出相应的业务重点(diǎn)和(hé)资源布(bù)局调(diào)整，抓住市场变化带来的新机遇，不断提高自身专(zhuān)业能力和服务(wù)质(zhì)量(liàng)，助力资本(běn)市场不断完善。

将“功能性”置于首要(yào)地(dì)位立讯精密：未来五年通讯业务的成长非常乐观ng>