多位
知名基金经理加仓 看好二季度结构性机会

中国基金报记者(zhě)张燕北

根据已(yǐ)披露的(de)部分(fēn)公(gōng)募基金今年一(yī)季报数据，多(duō)位知名基金经理积极加仓，二季度将重点关(guān)注估值与盈利的匹配性。

多位知名基金经理加仓

从(cóng)最新公示的一季报看，多位知(zhī)名基金经理管理(lǐ)的产品在一季度(dù)保持高仓位
运行。张坤管理(lǐ)的易方达蓝筹(chóu)精选和(hé)易方达(dá)优质企业股票仓位 保持在94%以(yǐ)上 ，主要调整了(le)消费和医药行业的持仓结构。

萧楠管理的易方达消费精选股票仓(cāng)位由(yóu)83.4%增至(zhì)90.01%，目的(de)是降(jiàng)低组合估(gū)值、分散风险收益来源，提升内(nèi)需持仓(cāng)弹性。他(tā)判断国内经济将企稳回升，因此加仓家电、食品饮(yǐn)料等板块，同时增加黄金(jīn)珠宝和对外需敏感的品种。

傅鹏博、朱璘管理的睿远成(chéng)长价值一季度股票仓(cāng)位增加1.78个百分点至90.52%。

李晓星、张萍管理的银华心选一年加仓(cāng)一季度5.58个百分(fēn)点，季末股票仓位为94.37%。

刘格菘管理的广发小盘成长仓位较高，达到91.08%，一季度加仓1.29个百分点；广发创新(xīn)升级、广(guǎng)发科技先锋等基金的仓位
稳中有升。行业配置上，上述基金大体维持之前的布局，期间(jiān)仅对(duì)个股进(jìn)行了优化调整。

施成、汤龑管理的国投瑞银景气驱动一季度(dù)末仓位为92.16%，同比提升6.26个百分点(diǎn)。一季度，该(gāi)基(jī)金减持了煤炭资产尤其是与地产链紧密相(xiāng)关的(de)焦煤和现货比例高的动力 煤，原因(yīn)是价(jià)格大跌且业绩不明朗。同时，组合增加了黄金、铜和铝等有色金属的持仓。

此(cǐ)外，程洲管理的国泰聚利价值、盛丰衍和(hé)陈元骅管理的西部利得量化价(jià)值一年持有、李晓(xiǎo)西管(guǎn)理的华泰柏瑞质量(liàng)成长(zhǎng)等多只基金今年一(yī)季度均显著加仓，幅度在5个以上百分点。

二季度或存在结构(gòu)性(xìng)机(jī)会

多位知名基金经理认为，二季(jì)度A股市场或(huò)存在较多结构(gòu)性机会，科(kē)技
、医药、顺周期主线值得重点关注。

展望二季度，傅鹏博、朱璘表示，A股市场或(huò)存(cún)在(zài)一定结构性(xìng)机会，他们将努力挖掘新的投(tóu)资标的，选择估(gū)值合理、增长确定性较高、内生(shēng)稳定增长、可持续创造现
金
流的公司。

张坤认(rèn)为(wèi)，高质量发展时(shí)期，公司持续高速增长的基础概率在降低，但不(bù)应该放弃对中等且持续成长性的寻找(zhǎo)。他将重点关注上市公(gōng)司对深夜爆雷！刚刚，AI巨头崩了！成(chéng)本费(fèi)用的控制(zhì)能力(lì)、运营资本的管控(kòng)能力、自由现金流的(de)产生能力、资本分配的能力以及回报股东的意愿。

李晓星在一季报表示，二级市场在经过一(yī)段时间的调整后，相关风(fēng)险(xiǎn)已经(jīng)得到充分释放(fàng)，绝大(dà)部分标的进入了估值底部(bù)区域。伴随宏观经济的逐步上(shàng)行，他对大盘并不悲观。

兴(xīng)业均(jūn)衡优(yōu)选基金经理
钱睿南(nán)表示，A股市场经历反弹(dàn)后可(kě)能进入(rù)震荡格局，重点关注科技主线回调后的机会，如AI和消费电子复苏；关(guān)注部分(fēn)资源类行业在全球通胀和供应缺口背景下(xià)的投资(zī)机会。在风格层面，预计无风险利率仍在低(dī)位，低估值、高分红类(lèi)资产投资机会仍值得关注；同时侧重挖掘(jué)中小(xiǎo)市(shì)值公司(sī)的(de)投资机会。

谈及看好的细分赛道，中庚基(jī)金副总经理(lǐ)兼首(shǒu)席投资官丘栋荣主要关注以下方向(xiàng)：供给端收缩(suō)或刚性，但仍有较高(gāo)成长性的价值股，如资源(yuán)类(lèi)公司和能源运输公司(sī)等；需(xū)求增长具有空间、供给具有竞争优势(shì)的高(gāo)性价比(bǐ)公司，如电子(zi)、机械、医药制造(zào)、电气设备与(yǔ)新能源等。

此外，丘栋荣还在(zài)一季报(bào)中提(tí)到了对高股息策略的看法。高股息策略长期回(huí)报偏贝塔，且并(bìng)非(fēi)低风险策略。其获(huò)取的回报大概(gài)率来自其(qí)他因子(zi)的(de)叠加。投资者(zhě)喜欢不断强化(huà)成功策略、偏好线性交易，忽(hū)视不断积累的实质风 险，如周期、成长、资(zī)本供给(gěi)或创新等(děn深夜爆雷！刚刚，AI巨头崩了！g)都(dōu)会挑战高股息的稳定性。

程洲预计(jì)权益市场在(zài)经济弱修复及流动性宽松的(de)环境下有望(wàng)震荡上行，将择机提高(gāo)权益配置仓(cāng)位(wèi)，关注估值与盈利的匹配性；重点看好(hǎo)新(xīn)能源赛道的长期需求，同时也(yě)会积极(jí)把握受(shòu)益于人口(kǒu)老龄化的医药行业及受益于PPI逐步见底回升后的顺周期(qī)行业的投资(zī)机会。

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