德勤：大湾区应进一步加强制度创新，拓全球创科新机遇>日本央行释放(fàng)重磅信号！

日本央行行长植田和男在最新的讲话中透露，日本货(huò)币政(zhèng)策将在一段时间内保持(chí)宽松(sōng)，但日(rì)本央行将(jiāng)在未来某个时间缩减购债规模。市场(chǎng)更关心的是，日本央行会不会(huì)提前(qián)加(jiā)息(xī)。植田(tián)和男近日表示，随着日本国内对日元急速(sù)贬值的(de)担忧日益(yì)加剧，日本央行可(kě)能(néng)会提高利(lì)率。

很(hěn)显然，日本(běn)央行当(dāng)前面临的更大压力来自日元。本周以来，日元汇率持续暴跌，现已跌破1美元兑154日元(yuán)大(dà)关，这是(shì)自1990年6月以来的日元兑美元的最低水平。日(rì)本经济学家认为，在日(rì)元近期急速贬值的背景下，日本央(yāng)行应(yīng)该提(tí)前加息。

日元急速贬(biǎn)值的一个重要(yào)原因(yīn)是(shì)，美元持续走强。受美国的通胀数据超预期影(yǐng)响，美联储降息时间点进一步延后。美(měi)联储最新发布的半年(nián)度金(jīn)融稳(wěn)定性报告称，持续的通(tōng)胀(zhàng)被视作金融稳定面临的头号风险。

日本央行突发

4月20日消(xiāo)息，日 本央行行长植田和男表(biǎo)示(shì)，日本货币政策将在一段时间内保
持宽(kuān)松，政 策制定者将继续购买政府债券。

美东(dōng)时间4月19日，植田和男在华盛顿彼得森国际(jì)经济研究所公开表示，日(rì)本央行将在未来某个时
间缩减(jiǎn)购债规模。

但植田(tián)和男补充称，日本央行认为(wèi)，在3月完全取消对债(zhài)券市场的干预是“危险的”，当时日本(běn)央行进行了17年来的首次加息，并结束了收益率曲线控制计划。

植(zhí)田和男表示，日本央行将谨慎行事，同时指出，如果基本价格 趋(qū)势好转，它可能会进一步提高(gāo)利率。

植田和男解释了(le)日本央行3月的政策转变，称数十年来最强劲(jìn)的薪资上涨，帮助提高了日本央行(xíng)达到(dào)物价目标的可(kě)能性，足以证明政策(cè)转变是合理的。

本月早些(xiē)时候，植田和男在接受采访时强调了通胀趋势(shì)改善的可能性，暗示今年(nián)下半年有可能加(jiā)息。经济学(xué)家认为，最(zuì)近(jìn)日元加速贬值可能会将这一时间表提(tí)前。

核心通胀率已(yǐ)经连续两年保持在或高(gāo)于日本央行设定的2%的目标，但日本央行表示，它仍认为要以可持续的方式实现这一目标还有一(yī)段距离。

但植田和男没有透露更多关于下次加息的时间表。

据彭博社的一项调查显示，接(jiē)受调查的经济学家中，约(yuē)41%的经济学家(jiā)预计，日本央行将在今年10月份再(zài)次加息。除(chú)了一
位经济学家外，54位经济学家都预计，下周的日本央行会议(yì)不(bù)会改变政策。

植田(tián)和(hé)男表示(shì)，日本央(yāng)行(xíng)的政策
转变，以及近期外汇市(shì)场(chǎng)的(de)发展，一直是他在华盛顿与其他官员讨论的热门话题。

日本财务大臣铃木俊一和日本外汇(huì)事务高级官员神田真人(rén)本周在华盛顿表达了(le)对日元
走弱(ruò)的(de)担忧
，市场人士(shì)认(rèn)为，这是为干预汇市奠定基础的一种方式(shì)。

日元的压力

当前，日本央行所面临的(de)更大(dà)压(yā)力或许来自日元(yuán)。

本周以来，日元汇率持续暴跌，现已跌破1美元兑154日(rì)元大关，这是自1990年6月以(yǐ)来的(de)日元(yuán)兑美元的最(zuì)低水平。

 

分析人士认为(wèi)，主要因(yīn)为市场预期日本(běn)和美国之间的利差将继续扩大，虽然日本政府官员加强口头警(jǐng)告，却
无法阻止市(shì)场(chǎng)疯狂(kuáng)抛售(shòu)日元(yuán)的行动(dòng)。

市场原本预期，一旦美(měi)元(yuán)兑日元汇(huì)率突破152关口，日本官员将下场进行干(gàn)预，但迄今为止，并(bìng)没有明确的迹象表明(míng)，日本监管当局有所行动(dòng)。

这也使得，大量国际(jì)资本(běn)仍在持续提高对(duì)日元的空头押注，据最新报(bào)告，对冲基金已(yǐ)将做空日元(yuán)的押注提高至2018年1月以来的(de)最高水平。

摩根大通和美国银行已(yǐ)经将日元(yuán)汇(huì)率(lǜ)跌至160（即34年来最低点）视为下一个
里程碑(bēi)。

三菱UFJ摩根士丹利证券外汇策略师Daisaku Ueno表示，如果不干(gàn)预，日元可能会跌至160.20，即1990年4月的水平。

对此(cǐ)，植田和男 也发出警告(gào)称，弱(ruò)势日元(yuán)可(kě)能影响通胀趋势，如果这(zhè)样可能导致政策转变；日本央(yāng)行3月政策(cè)变动引起(qǐ)了广(guǎng)泛关注。

日本经济(jì)学家认为，在日元近期急速(sù)贬值的背景下，日(rì)本央行(xíng)应该(gāi)提前加息。

当地时(shí)间周四，植田和男在华盛顿表示，随着(zhe)日本国内对(duì)日元急速贬值的担忧日益加剧(jù)，日本央(yāng)行可能会提高利(lì)率，以遏制日元走软引发的通胀。

但日本通胀却传来了(le)不好的消息。

据日本总务(wù)省最新公布的数据(jù)显示，随着非生(shēng)鲜食品和住宿价格的上涨放缓，日本3月份的通胀率(lǜ)较上月有所下降，这为日本央 行的加息前景设置了一些阻碍。

数据显示，日本3月CPI同比增长2.7%，略低于经济学家(jiā)的预测(cè)中值2.8%和前值2.8%。

强势(shì)的美(měi)元

日元急速贬值的一(yī)个(gè)重要原因(yīn)是，美元持续(xù)走强。因为，美国(guó)的通胀数(shù)据超预期，使得美联储的降息行动可能进一步延后，甚至有美联储官员警告称，如果数据显示，美联储需要加息，以(yǐ)实(shí)现(xiàn)目标(biāo)，那么美联储就会加息。

关键时刻，美联储最新发布的报(bào)告也释放了危险信号。

当(dāng)地时间4月19日，美联储(chǔ)发布半年度金融稳定性报告，称持续的(de)通(tōng)胀被视作金(jīn)融(róng)稳定面临的头号风险。

美联储认为，在市场参与者和观察人士看来，持续的通(tōng)胀导致利率水平高于预期，被视为(wèi)对金(jīn)融稳定构成的(de)最大威胁。“持续的通胀压力(lì)导致货币政策立场比预期更加紧缩，这仍然是最(zuì)常被提及的风险(xiǎn)。”

报告(gào)显示，美联储官员们开始对(duì)通胀下行的进展持怀疑态度，并
注意到降息(xī)的步伐可能不会 像预期的那样快。

此(cǐ)外，报告还(hái)提到了，对(duì)冲基金的杠杆率至少创2013年以来新高、地缘政治问题、2024年美国总统大选 等。

分析人士认为，种种迹象表明(míng)，美(měi)联储或将在更长时间(jiān)内保持高利率(lǜ)，美元的强势也或将继续。这无疑对日元构成巨大(dà)的贬值压力，可能会进一步施压日本央行，考虑提前加(jiā)息。

责(zé)编：杨喻程(chéng)

校对：陶谦‍‍‍‍