熊猫乳品：2023年业绩创新高，造血能力大增！“低负债+高分红”现金牛特征 明显，获知名QFII新进持仓

4月23日晚，熊猫乳品发布2023年年报及2024年一季报。2023年(nián)公(gōng)司实现营(yíng)业收入为9.47亿元
，同比增(zēng)长(zhǎng)6.2%；归属于上市公司股东的净利润为1.09亿元(yuán)，同比增长104.11%，创历史(shǐ)新高。报告期内，公司主营业务持续稳定增长，主要(yào)原材料价格回落，公司(sī)经营(yíng)成本降低，产品毛利率有所增长，业 绩大生活见闻作文400字幅度(dù)提高。

公司同时还公布了2024年一季报(bào)，2024年一季报实现归属于母公司所有者(zhě)的净利润2656.61万元，同(tóng)比(bǐ)增长38.61%。

熊猫乳品成立于1996年(nián)，深耕炼乳的研发、生产和销售20余(yú)年。公司品牌沉淀深厚(hòu)，历史悠久——1956年“熊猫
”品牌创立，2010年获评“浙江老字号”。目前公司的主(zhǔ)要产品包括“熊猫”牌系列调制甜炼乳(rǔ)、全脂甜炼乳、调制淡炼乳(rǔ)、全脂淡炼乳(rǔ)、甜奶酱、马苏里拉奶酪、儿童奶酪、奶酪零食、稀奶油等。据公司招股说明书援引中国(guó)乳制品工业(yè)协会统计，2018年公司炼乳销售规模(mó)仅次于雀巢，是国内市场第二大炼乳品牌。

以持(chí)续稳(wěn)定的现金分红积极回报投资者

2023年公司(sī)造
血能力大幅度提升，全年实现经营现金净流量净流(liú)入1.84亿元，同比增长475.72%；全年现金及现金等价(jià)物净增加额1.21亿元。资(zī)产负债(zhài)率保持在较低水平，在整个(gè)乳品行业也是(shì)屈指可数。数据显示，2022年末、2023年末公司资(zī)产负债率均不足(zú)20%，分别为18.92%、17.19%；2024年一季度(dù)末生活见闻作文400字，资产负债率仅有10.45%。

公司“现金牛(niú)”特征明显(xiǎn)，除造血能力强、负(fù)债(zhài)率低
外，还手握重金。2023年末，公司持有货币资金及理(lǐ)财合
计(jì)5.56亿元，占总(zǒng)资产的48.52%，若剔除1.47亿元(yuán)的募(mù)集资(zī)金外，总资产占比仍高达35.69%。

2023年(nián)公司利润分配预案显示，拟向全体股东每10股派发现金红利5元，合计拟派(pài)发现金红利6200万元，现金分红比例为56.88%。

公司上市以(yǐ)来连续进行现金分红，2020年至2022年现金分红例分别为22.82%、32.32%、46.87%，2023年分红率
提高至56.88%，以持续稳定(dìng)的现金分红积极回报投资者。

我(wǒ)国浓缩乳
制品行业未来(lái)市(shì)场空间巨大

公司(sī)主(zhǔ)要从事浓缩乳(rǔ)制品加工(gōng)制造，在炼乳细分 领域(yù)居行业龙头。炼乳(rǔ)方面(miàn)由于消(xiāo)费升级驱动，餐饮标准化下空间(jiān)广阔，同时茶饮和(hé)烘焙行业的兴起带动炼(liàn)乳(rǔ)作(zuò)为食(shí)品原料的增长，公司作为该领(lǐng)域的领(lǐng)先公司，相较外资对中国 消费具备更
好的服务能(néng)力，未来将通过积极灵活(huó)、差异化的战(zhàn)略，持续提升市场份额。

奶酪行业当前处于快速扩张阶段，奶油行业也在国(guó)产替代阶段，未来仍将(jiāng)维(wéi)持较高景气度，随着越来越多的(de)国内乳制品厂家重视奶酪和奶(nǎi)油市场，各类奶酪和奶油的产品已经成为乳制(zhì)品(pǐn)中(zhōng)重要品类。公(gōng)司在奶酪和奶油(yóu)的领域均(jūn)有布(bù)局，奶(nǎi)酪(lào)和奶油板块正在逐步(bù)成为公司浓缩乳制品业(yè)务新(xīn)的增长点，当前公司已经推出
稀奶油、奶酪棒、吸吸奶酪、奶油奶酪、马苏里拉奶酪等系列产(chǎn)品，未来也将持(chí)续在新产品、新包装上加大研发和应用上的投入。

对此，申港证券表示，对公司(sī)2024年业绩仍充满期待，给予“增持”评级。另(lìng)外，注意到2024年一季度，公司获巴克莱银行（BARCLAYS BANK PLC）的新进(jìn)持仓，持股49.06万股，跃居第十大流通股股东名册。

校对：赵燕

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