监管对违规减持出重拳 引导塑造A股市场良
好投资生态

4月22日，宁波证监局发(fā)布(bù)对宁波GQY视(shì)讯股份有(yǒu)限公 司（以下简称“GQY视讯”）股东、原实(shí)控人郭某寅的行政监管措施决定书（以下简称“决定书”）。决定书显示，1月29日，郭某(mǒu)寅通过集中竞价交易减持了GQY视讯股(gǔ)票 ，违反(fǎn)相关法律法规(guī)，宁波证监局决定对其采(cǎi)取责令改正的行政监管 措施，并记(jì)入证券期货市场诚信档案。此外，宁波(bō)证监局要求郭某寅积极采(cǎi)取措施，消除违(wéi)规行(xíng)为影响(xiǎng)，切实规范减持上市公司股票(piào)行为(wèi)，杜绝此类(lèi)行为再次发生。

今年以来(lái)，监管部门对违规减持加大监管力度，上(shàng)市公司股东违规减持被责令购回或者行政处罚的案例不断增多。与此同时，严监管下(xià)，年内(nèi)A股上市公司重要股东减持规(guī)模大幅下降，已 低于同期增(zēng)持规模。

市场人士(shì)认为，近(jìn)期监管(guǎn)部门对违规减(jiǎn)持 的查处效率明显提升，威慑力大幅提高。另外，要求违规(guī)减持的股东购回股(gǔ)份并补缴差价，既提高了违法(fǎ)成本，也有助于减(jiǎn)少股价波动(dòng)，更好地维护了其他股东权益及上市公(gōng)司利益，提振市场信正平股份：公司目前不涉及AI算力、大数据业务(xìn)心。

年内(nèi)超10家上市(shì)公司股东

承诺(nuò)购回违规减持股份

《证(zhèng)券日(rì)报》记者据公开信息梳(shū)理，今年以来，证(zhèng)监会、地方证监局对违规(guī)减持开(kāi)出的罚单超过20张，处罚原(yuán)因包(bāo)括超比(bǐ)例减持、窗口期(qī)减持、减持未履行信披义(yì)务、违
反限(xiàn)制性规定减持等。

对(duì)于违规减持，监管部门除了采取行政处罚、行政监管措施(shī)外，“责令购回”的案(àn)例明显(xiǎn)增多。例如，4月19日，隆基绿能公告称(chēng)，高瓴旗下HHLR管理有(yǒu)限公司（以下简称“HHLR公司”）发布(bù)《简式权益变动报告书》，增持隆基绿能股票，并承诺在1个月(yuè)内(nèi)购回全部立案标的(de)减持股份。公告发布当天，HHLR公(gōng)司已完成首次购回，持股(gǔ)比例由4.98%增(zēng)加至5%。

今年以来，来伊份正平股份：公司目前不涉及AI算力、大数据业务、万业企(qǐ)业、彤程(chéng)新材等超10家上市公司发布股东购(gòu)回违规减持股份公告，并承诺将购回股票产生的收益全部(bù)上(shàng)缴归上市(shì)公司所有。

近日，国务院印发的《关(guān)于加强监管防范(fàn)风险推动(dòng)资本市场高质量发展(zhǎn)的若干意见》（以(yǐ)下简称“新‘国九条’”）提出，“责令违规主体购回违规减持股份并上缴价差。严(yán)厉打击各类(lèi)违规减持(chí)”。

市场人士(shì)认(rèn)为，对违规减持采取“责令购回”的
监(jiān)管措施，有助(zhù)于抑制违规减持行为，保护中小投资者合法(fǎ)权益，维护证(zhèng)券市场秩序。

中央财经大学副教授、资本市场监管与改(gǎi)革研究中心副主任郑登津(jīn)对《证券日报》记者表示，从上市 公司(sī)角度而言，“责令(lìng)购(gòu)回”有助于保护(hù)上市公司利益(yì)，减少对上市
公司的负面影响；从中小股东角度来看，其能(néng)通过分享股东上缴的价差 收益来维护自身(shēn)合法权益，免(miǎn)受违规减持行为的损害
，增强安全(quán)感和获得感；从市场角度来看，“责令购回”可以及时纠正违规行为(wèi)，有助于稳定市场预期，防止因违规减持导致(zhì)的股价波动和市场恐慌，且进一步提高违法成本，产生更(gèng)强 的威慑力(lì)，有助于维护(hù)市(shì)场公平。

“‘责令购回’有助于从源头上减少违规减持行为，保护(hù)投资者合法权益。”华福证券宏观策略分析师(shī)朱
成成在接受《证券日报》记者(zhě)采访时表示，从经验上看，A股市场中部分上市公司大股东往往在股价短期(qī)快速(sù)上涨后存在违规减持套利动机，对于中(zhōng)小投资者合法权(quán)益存(cún)在(zài)损害，因此对于(yú)违(wéi)规减持采取“责令购回”并上缴(jiǎo)价差，有助于(yú)从源头规范减持行为，保护投资者合法权益。

年内上市公司重(zhòng)要股东

减持金额同比下降82.66%

去年下半年以来，证监会进(jìn)一步规范减持行为，及时堵住“离婚式减持”等漏洞，将减持与破发、破净、分
红等情形挂钩，引导重塑市场生态。

今(jīn)年4月12日，证监会就《上市(shì)公司(sī)股东减(jiǎn)持股份管理办法（征求意见稿）》《上市公司董事(shì)、监事(shì)和(hé)高级管理人(rén)员所(suǒ)持本公
司股(gǔ)份及其变动管理规则（修订征求意见稿(gǎo)）》（以下简称“减持新规”）公(gōng)开征求意见。减(jiǎn)持新规对(duì)大股东减持、各种绕道减持、违规减持(chí)等问题进(jìn)行(xíng)全面规范，提升(shēng)规则层(céng)级(jí)，增强制度的稳定性、约束力。

严监管(guǎn)下，今年以来，上市公司(sī)重要股东减持规模大幅下降正平股份：公司目前不涉及AI算力、大数据业务，且(qiě)低于同(tóng)期增持规(guī)模(mó)。据Wind数据统计，今年以来截至4月23日，上市公司重要股东合计减持259.51亿元，同比下降82.66%。同期上市公司(sī)重要股东增(zēng)持规模(mó)269.39亿元，超过减持规模。

减持新规(guī)下，A股市场生态将发生积极变化，并(bìng)引导形成理性投(tóu)资
、价值投资理念。朱成成表示，减持新规释放了积极(jí)的(de)政策信号(hào)，对于A股(gǔ)生态的边际改善将产生深远影响。有助于提振市场信心，减少市场波动，促(cù)进(jìn)资本市场长期平稳健康(kāng)发展(zhǎn)。有助于培育市场理性投资、价值投资(zī)理念。减持新规将引导上市公司管理层更加专(zhuān)注(zhù)于公司的长(zhǎng)期发展，提升上(shàng)市公司的整体质量。

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