中际旭创一季度盈利超10亿元 预计后续800G光模块产品出货量将加大

高(gāo)端产品出(chū)货持续放量，中际旭(xù)创(300308)在今年一季度业绩继续走高。

据公司4月21日晚间发布的一季报(bào)，中(zhōng)际(jì)旭创今(jīn)年(nián)一(yī)季度实(shí)现(xiàn)营收48.43亿元，同比增长163.59%；净利润(rùn)10.09亿元，新威凌龙虎榜数据（4月29日）同
比增幅达303.84%。

值得一提的是，自(zì)去年二季(jì)度(dù)以来，中际旭(xù)创业绩逐(zhú)季增长，今 年一季(jì)度盈利水平创下上市以来公司单季净利新高。中(zhōng)际旭创表(biǎo)示，自2023年3月开始(shǐ)，海外大客户在(zài)AI方面(miàn)的800G需求开(kāi)始起量，并(bìng)不断增加(jiā)和补充订单，整个行(xíng)业的趋(qū)势发(fā)生根本性的(de)转变；而在2023年下(xià)半年，部分海外大客户开始提高400G光模块的需求用于以 太网400G交(jiāo)换(huàn)机网络，400G订单和出货量也开始显著增加。

利(lì)润水平方面，中际旭创今年一季度毛利率为32.8%、净利率为21.2%，均为历史一季(jì)度最高水平。不过，相 较2023年全年，公司(sī)今年一季度毛利率微降0.23个百分点。

对(duì)此，中际旭(xù)创表示，每年的(de)一季(jì)度会执行新的价格年降，毛利方面会有一些反映；其次是产品结构的原因(yīn)，400G产品在一季度(dù)上量比(bǐ)800G产品相对快一些，但毛利相(xiāng)较(jiào)800G低(dī)，影响了(le)综合毛(máo)利率表现。与此同时，公司表态，在执行新的价格后，会全力通过提升良率、BOM成本和生产效率等方式，以(yǐ)提高产品毛利率。

从需求层面来说，中际旭创预判今年800G产品的全球需求总量很大，客户也没有在 需求上砍单，按照交付节奏，预计在(zài)后面几(jǐ)个季度的新威凌龙虎榜数据（4月29日）出货量会更多。另一方
面，目前(qián)全球 的(de)EML等原材料供(gōng)应偏紧(jǐn)张，全行业还(hái)没有(yǒu)完全(quán)达到客户想要的理想的交付量级，说明更(gèng)多的出货量还(hái)在后面。

在技术研发方面，中际旭创(chuàng)走在行业前端。OFC2023期间，公司现(xiàn)场演示了面向(xiàng)人工智能和数据中心的800G和1.6T产品，包括自研硅光芯片(piàn)和线 性Driver/TIA的(de)1.6T-LPO-DR8模块，自研硅光芯片的相干(gàn)引擎的800G-ZR相干模块、800G-LPO-2*FR4模块、800G-DR4等模块。国盛证券研报指出，伴随(suí)AI训练芯片的升级，大模型训练(liàn)规模的进一(yī)步提升，对(duì)应光连接速率以及规(guī)模还将进一步放大，公司作为行(xíng)业龙(lóng)头，在AI驱动下，预计800G/1.6T光模块(kuài)产品将加速放量。

在中际旭创(chuàng)看来，今年预计主(zhǔ)要是(shì)800G光模块的(de)上量(liàng)，配合以太网交 换机(jī)的400G光模块也会快(kuài)速上量，这个趋势很明(míng)确。明年(nián)或(huò)会有以太网(wǎng)客户的产品迭代至800G的光模块，1.6T预计也会在明年上量(liàng)。后续传统EML方案(àn)、硅光方(fāng)案或者LPO等都会陆续验证。

据国盛证券研报，云计算时代通信相(xiāng)较(jiào)于计算发展相对滞后，芯片迭代(dài)周期(qī)约2至3年，而
通信(xìn)迭代周期约(yuē)4至5年。而(ér)在AI驱动下，通信和计算(suàn)变得同等重要。从英伟(wěi)达的进展上看，芯片迭代速度缩短到1年，通信迭代速度(dù)也正被(bèi)大幅度压缩至1.5年甚(shèn)至1年，技(jì)术(shù)领先、与客户合作紧密的头(tóu)部厂商优势被进一步放(fàng)大，伴随(suí)高端需求的持续放量以及技术迭代速度(dù)的提速，预计行业格(gé)局或将向头部厂新威凌龙虎榜数据（4月29日）商进一步集中，而随着市场空间被AI进一步打(dǎ)开，光通信(xìn)或正迎来
历史上发展最好的阶段之一。

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