首批浮动费率基金，成绩单来了！

4月24日，公募(mù)基金2024年(nián)一季报完成披露，首批浮动费率产品的投资动态得以曝光(guāng)。数据显示，此类创新产(chǎn)品建仓普 遍较为谨慎(shèn)，在约4个月建仓期里，多只基金(jīn)股票仓
位尚不
足50%。不过，从基金净值表现看，建仓相对谨慎的基金取得较好业(yè)绩。持仓方面，在8只挂钩业绩收取浮动费(fèi)率产品的前十大重
仓股中，电力股和港股(gǔ)的身影较为常(cháng)见。

建仓普571只基金4月25日净值增长超1%，最高回报2.63%(pǔ)遍 以谨慎为主

据悉，首批571只基金4月25日净值增长超1%，最高回报2.63%浮动(dòng)费率产品于(yú)去年四季度陆(lù)续成立，一度被(bèi)市场(chǎng)认为能够更好激励基(jī)金(jīn)管理人做好业绩。一季报数据显示，在建仓上，首批浮动费率基金多表现出相对谨慎的态(tài)势(shì)。截至2024年一季度末，距离基金成(chéng)立已有约四个月时(shí)间，仍(réng)有近半数基金(jīn)尚未完成建仓，即 股(gǔ)票仓(cāng)位尚未达到基金合同规(guī)定的(de)60%下(xià)限。完(wán)成建仓(cāng)要求的基金中，超半数基金股票仓(cāng)位(wèi)低于90%。

其中，仓位最低的仅达到15.8%，为银华惠享三年定开混合。该基金成立于2023年12月5日，首发规模(mó)3.15亿元。银(yín)华基金运用公司固有资金通过直销平台认购(gòu)1000万元，公司从
业人员认购超400万(wàn)元。对于建(jiàn)仓节奏，基金经理方建在一季报中提及，基金在一(yī)季度以绝对(duì)收益为导向，缓慢建仓，净值(zhí)波
动(dòng)较小。并(bìng)在展望二季度(dù)时表示，建仓速度将(jiāng)充分(fēn)考虑到净值安全垫。

此外(wài)，工银远见共赢(yíng)、广发睿杰精选、易方达(dá)平衡视野等多只基金用于投资股票的(de)仓位亦不(bù)足(zú)基金(jīn)净资产净值的一半。从基金成立情况来看，与银(yín)华(huá)惠享三年定开混合类似的是，这些产品均(jūn)获得基金公司较大份额认购(gòu)，公司固有资金认购和员工认购(gòu)金额合计均(jūn)超千万元。

从(cóng)基金净值表现来看，建仓(cāng)相对(duì)谨慎的基金都取得不错的表(biǎo)现。除了中(zhōng)欧时代(dài)共赢外，自成立以来净 值(zhí)涨幅靠前的基金，多(duō)为低
仓位运作。例如，景顺长城价值(zhí)发现(xiàn)混(hùn)合、大成至信回报三年定(dìng)开、交(jiāo)银(yín)瑞元三(sān)年定开，截至4月(yuè)23日(rì)，这些基金成(chéng)立(lì)以来涨幅均超(chāo)8%，一季度(dù)末的股票仓位均低于75%。而在出现较大亏损的基金中，股票仓位则(zé)多超(chāo)过85%。

较多(duō)青(qīng)睐电力股和港股(gǔ)

据悉，面对(duì)行业内首
批创新产品，各家(jiā)基金公司几乎都派出了旗下颇具代表性的基金经理进行管理。此(cǐ)类基金的投资动态也因此受(shòu)到(dào)较多关(guān)注(zhù)。从一季报披露的基金前十大重仓股来看，基金经理(lǐ)们对于这(zhè)一产品的持仓构建似乎并无特殊对待，多(duō)数(shù)基金前十大重仓(cāng)股与基金经理旗下其它产品重(zhòng)仓股较为类似。不过，整体而言，不同基金(jīn)经(jīng)理的持仓风格各(gè)有差异(yì)。

以与(yǔ)业绩挂钩(gōu)收(shōu)取(qǔ)浮动费(fèi)率的8只产品为例，大成基金刘旭、招商基金陆文凯表现出对重仓股的(de)投资比例相对更高特点，前者前十大重仓股市值占基金资产净值比重超过53%，在8只基金中位居首位；后 者比重为48.42%，位居第二位。其余六位基金经理 对前十大重仓股的投资比例则(zé)都(dōu)低于30%，采(cǎi)取相对分散的投资风格。

投资(zī)行业方面(miàn)，电力(lì)股受到较多青睐。除了招商(shāng)基金陆文凯、银华基金方建、汇(huì)添富基金张朋外，其余5位基金经理均持有电(diàn)力板块个股。其中，交银施罗德基金杨金金的(de)持仓更是大(dà)幅集中(zhōng)于
电力行业，基金前五大重仓股中，除了润(rùn)丰股份(fèn)外，均为电力股，且(qiě)同步购买同一(yī)公司的A股和港股股票，如华能国际、华电(diàn)国(guó)际、大(dà)唐发(fā)电。华能国际（A股+港股）、华电国际(jì)电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)（港(gǎng)股）等电力股亦出(chū)现在南方基金张(zhāng)延闽前十大重仓股中，且位居前三大 重(zhòng)仓股行(xíng)列(liè)。大成(chéng)基金刘(liú)旭 、富国基金蒲世林则都(dōu)选择了(le)电力(lì)股(gǔ)中国核电。

此外，多只基金前十大(dà)重仓股中均出现港股标的身影。汇添富基(jī)金张朋在管基金的(de)前十大(dà)重
仓股中，有6只 是港股，且几乎清一色为消费属
性个股，其前三大重仓(cāng)股为港股标的腾讯控股、青岛啤酒股份(fèn)、李宁。刘旭重仓港股中国移动、陆文(wén)凯重仓港(gǎng)股中远海能、何以广则将(jiāng)港(gǎng)股中国海洋(yáng)石油(yóu)作为其基金第一大重仓股。

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