绩优基金积极进取资源周期股成制胜秘籍

今(jīn)年以(yǐ)来，A股(gǔ)市场走出“深(shēn)V”行情，有部分主动权益(yì)基金取(qǔ)得了非常亮眼(yǎn)的业绩。数据显示，超过260只主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)今年以来收益率超过(guò)10%。整体来看，今年以来的绩优基金大部分维持九(jiǔ)成以(yǐ)上堪称“激进”的股(gǔ)票(piào)仓位。从持仓来看(kàn)，资源(yuán)周(zhōu)期和央国企方向的重仓股成为这些基金表现突出的主要原因。展望后市，基金经理认为(wèi)，二季度有望迎来国内和海外宏观周期(qī)共振(zhèn)向上的局面，为股票市场整体向好提供了良好的宏观环境。

绩优基金(jīn)股票仓位“激(jī)进”

截至4月22日，上证指数今年以来上涨2.34%，深证成指下跌(diē)3.00%，创业板指下跌7.45%，分化显著。在这样的行情下，不少主动权益基(jī)金“杀(shā)”出(chū)重围，取得(dé)了亮眼(yǎn)的业绩。Wind数据显示，截至4月22日，今年以来共有近(jìn)3200只主动权益基金(jīn)（只统计初(chū)始基金，下(xià)同）取(qǔ)得了(le)正(zhèng)收益，其中260只主动权益基金收益率超过10%，11只收益率(lǜ)超过20%。

整体来看，今年以来的绩优基金多为中小型基金，多(duō)只规模不超过10亿元。例如，业绩排在首位的景顺长城周期优选A，今年以来收益(yì)率达25.47%，不过该(gāi)基金一季度末的(de)规(guī)模仅1.88亿元（不同份额合并计(jì)算，下(xià)同）。收益率超过20%的基(jī)金中，博时成(chéng)长精选A一季度末规模6.24亿元，南方发(fā)展机遇一年持有A一季度末规模2.58亿元，景顺长城(chéng)支柱产业、万家周期驱动A、东方阿尔法兴科一年持有A的规模均不足2亿元。

从仓位来看(kàn)，绩优基(jī)金一季度末的股(gǔ)票仓位大(dà)多较为“激进”。万家双引擎A、博时成长精选A、南方发(fā)展机遇一年持有A、广发资源优选A、中欧瑞丰A、万家周期驱动A和(hé)东方阿尔法兴科一年(nián)持有(yǒu)A一季度末均维持在九成以上的仓位。

重仓资源周(zhōu)期股

从持仓来看，资源和周期方向的重(zhòng)仓股成为今年以来(lái)基金表现突出的(de)主(zhǔ)要原因。

例如，万家双引擎A今年以来的收益率为25.32%，在主(zhǔ)动权益基金中名列前茅。其一(yī)季报显示，虽然为灵活(huó)配置型(xíng)基金，不过(guò)该基金一季度末股票仓位高达92.87%，前十大重仓股均为资源周期类品(pǐn)种，包括紫金矿业、中远海(hǎi)能、洛阳钼业、中国石油、中金黄金(jīn)、山东黄金、招(zhāo)商轮船、铜陵有色、山西焦煤、西部矿业。今年以来，洛阳钼业(yè)涨(zhǎng)幅高达76.73%，中国石(shí)油上涨50.57%，紫金矿业、招商轮船(chuán)、西部矿业均涨逾40%，为(wèi)该基金贡献了较高的收益。

中欧瑞丰A今年以来(lái)也实现了21.96%的收(shōu)益率，一季报显示(shì)，其一季度(dù)末股票仓位(wèi)达92.43%，前十大重仓股分别为中国海(hǎi)油、中国船(chuán)舶、中国神华、中国石油、中国中车、长(zhǎng)江电力、金(jīn)诚(chéng)信、陕西煤业、海信视像、万华化学，也多为(wèi)资(zī)源周期和央国企等方向。其前十大重仓股今年以来涨幅(fú)普遍超过10%，其中(zhōng)，金诚信(xìn)、中国(guó)中车涨逾40%。

继续关注周期和红利(lì)方向

中欧瑞丰的基(jī)金(jīn)经理卢纯(chún)青表示，在2024年(nián)第一季度，基于对宏观的(de)判断，将持仓集中在业绩确定性较高的公(gōng)司，包括景气度上升(shēng)、长期周期处于低(dī)位区间的(de)公司，有全球竞争力的各制造业领域龙12只科创板股今日大宗交易平台发生交易头国企，较高分红的公司，出口占比较高的(de)公12只科创板股今日大宗交易平台发生交易司以及上游(yóu)资源领域等(děng)。过(guò)去一个季度(dù)，市(shì)场有较大的(de)波动，越来越多的投(tóu)资者愿(yuàn)意(yì)买入并持有这(zhè)些央国企龙头，优(yōu)质(zhì)企业也用他们的业绩展现了竞争实力(lì)。卢纯(chún)青表(biǎo)示，未(wèi)来仍将深(shēn)挖这些投(tóu)资机会。

万家双(shuāng)引(yǐn)擎的基金(jīn)经理叶勇表示(shì)，一季度该基金组合结构基本维持不变，延(yán)续以(yǐ)工业金属、贵金(jīn)属、原油、油运、煤炭等行(xíng)业为主要配置，核心逻辑在于：从(cóng)宏观择时(shí)角度看，库存周期大概率已经(jīng)见底(dǐ)，至于见底之(zhī)后(hòu)上行斜率如何，的确存在不(bù)确定性(xìng)，宏观(guān)调控(kòng)政策的力度对(duì)经济上行斜率影响较大，但(dàn)是市场底部(bù)或已(yǐ)临近，叠加海外库存周(zhōu)期触底(dǐ)回12只科创板股今日大宗交易平台发生交易升，全球需求(qiú)有(yǒu)望转暖。

展望后(hòu)市，叶勇认为，随(suí)着(zhe)国内库存周期触底，全球PMI和制造(zào)业投资触底回升(shēng)，经历过(guò)两年调整压(yā)力测试的大宗(zōng)商品(pǐn)，尤其是全球定(dìng)价的大宗商品（铜、油、金等）有(yǒu)望迎来第二波上行行情。在新(xīn)一波浪潮中，叶勇表示(shì)，将(jiāng)以(yǐ)有色金属为核心配置，叠加原油、煤炭、油运等(děng)，共同构(gòu)建进攻性为主(zhǔ)导的资产(chǎn)组合。从市场走势看，在海(hǎi)外库存周期(qī)触底回升后(hòu)，2024年二季度(dù)有望迎(yíng)来国内和海(hǎi)外(wài)宏观周期共振向上的(de)局面，从而为股票市(shì)场整体向好(hǎo)和组合获取做多收益提供良好的宏观环境。

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