随(suí)着一季(jì)报披露完(wán)毕(bì)，有(yǒu)着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商(shāng)新趋势优选、易方(fāng)达科瑞(ruì)、易方达(dá)供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持(chí)有(yǒu)只数最多的权益基(jī)金，相比(bǐ)去年四季度，易方达供给(gěi)改(gǎi)革取代融通健(jiàn)康产业，新(xīn)进(jìn)FOF“最(zuì)爱”权(quán)益基金(jīn)前(qián)三名。

　　从调仓变动(dòng)上(shàng)看，部分公募FOF继(jì)续超(chāo)配权益资产，并偏(piān)向成长风格(gé)基金，有的对(duì)阶(jiē)段性涨幅(fú)过(guò)快的行业做了减仓，增加了(le)部(bù)分业(yè)绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏观(guān)经济处于(yú)底(dǐ)部(bù)向上修复的(de)状态，且市场估值压力仍(réng)较小，战略上(shàng)将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主要(yào)关(guān)注以下条潜(qián)在(zài)盈利主线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投(tóu)资）以及美债利率定价资(zī)产估值(zhí)修(xiū)复等。

　　华商新趋势(shì)优选、易(yì)方达科瑞、易方达供(gōng)给改(gǎi)革

　　最(zuì)受公募(mù)FOF青睐

　　随(suí)着(zhe)公募基(jī)金旗下一季报披露，FOF基金经理新(xīn)一季的基(jī)金(jīn)配(pèi)置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋(qū)势优选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上(shàng)看，是目前公募FOF买(mǎi)入数量最多的权益基金，这也是华(huá)商新趋势优选第二个季度坐上公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)“团(tuán)购(gòu)”榜首，去年末是与融通健康产业并列首位。在此之(zhī)前，则由海富通改(gǎi)革(gé)驱动连(lián)续(xù)第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体(tǐ)来看，平安(ān)盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有等基金在一(yī)季度均重(zhòng)点配置华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金，其中更有(yǒu)包括平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平(píng)安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实养老(lǎo)2040五年等(děng)基金将(jiāng)华商新趋势优选作为前三大重仓(cāng)基(jī)金。

　　不过，从(cóng)持仓数量上看，一季度末公(gōng)募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势优选基(jī)金份(fèn)额(é)4995.19万(wàn)份，相(xiāng)比去年末增(zēng)持了17.62万份，持(chí)有华商新趋势(shì)优选的FOF基(jī)金数量则相比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关资料(liào)介绍，华商新(xīn)趋势优选基金(jīn)成(chéng)立于2015年5月14日，基金经(jīng)理周海栋过(guò)往(wǎng)长期以(yǐ)成长风格著称，截止(zhǐ)今年(nián)一季度末，成立以(yǐ)来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩排(pái)名同类基金第(dì)一。

　　Wind数据显示(shì)，共(gòng)有25只公(gōng)募FOF三季度重仓持(chí)有(yǒu)易方(fāng)达科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比(bǐ)去(qù)年(nián)末(mò)持有的(de)FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增(zēng)加了(le)6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达(dá)科(kē)瑞(ruì)基(jī)金(jīn)经理杨嘉文(wén)擅(shàn)长逆势投资，关注估值被错杀(shā)的(de)个股，对于基本面坚固或出(chū)现好转信号的公司敢于(yú)重(zhòng)仓买入。

　　易方(fāng)达(dá)供给改革在(zài)一(yī)季度新进(jìn)公募FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季(jì)度(dù)重仓持有易方达供(gōng)给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年(nián)底(dǐ)持有的FOF基(jī)金只数增加了(le)13只，环比(bǐ)增(zēng)持了(le)1.29亿份(fèn)。据悉，易(yì)方达供给改革基金经理杨宗(zōng)昌是化学(xué)博士，有过多年(nián)化工(gōng)研究经验，他坚持在熟悉的行(xíng)业内(nèi)把握投资机会，并通过努(nǔ)力不断扩大能力圈，目(mù)前行业配(pèi)置更(gèng)趋均衡。

　　从(cóng)增持榜单(dān)来看，据Wind数(shùc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义)据统计，被动指(zhǐ)数基金增持前三(sān)“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活配(pèi)置混(hùn)合基金中，汇添(tiān)富科(kē)技创新、易方达供给改革、易方达新兴成长位列(liè)增持份额(é)前三；偏股混合基(jī)金增(zēng)持前三则被易方达(dá)信(xìn)息产业(yè)、财通资管(guǎn)健康(kāng)产业、中欧(ōu)碳中和占据；股(gǔ)票基金增(zēng)持前三分别为中(zhōng)欧信息(xī)产业、汇添富外延增长主题、华夏智胜先锋(fēng)；平衡基金增持前三则是(shì)交银定期支(zhī)付双息平衡、摩(mó)根双核平衡(héng)、易(yì)方达平稳增长；偏债混合基金增持(chí)前三依次为易方达安(ān)盈回报、安信民稳增长(zhǎng)、创金(jīn)合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成长风格

　　减持(chí)c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义涨幅过高行(xíng)业配置比例

　　一季度A股市场整(zhěng)体表现(xiàn)相对较好，但行业分化较大(dà)。受益于数字经济政策的提振与人工智能主(zhǔ)题(tí)的不断发酵(jiào)，科技板块涨幅较大；而地(dì)产和(hé)新(xīn)能源等(děng)板块表(biǎo)现较弱(ruò)。从一季度披(pī)露的情况上看(kàn)，部(bù)分FOF基金经理继续(xù)超(chāo)配权(quán)益仓位(wèi)，并向(xiàng)成长风格(gé)偏(piān)移，也有部分FOF基金(jīn)经(jīng)理在一季度末对涨幅过高行业基金进(jìn)行了减仓， 增加了(le)部分(fēn)业(yè)绩和估值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全(quán)安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经理林(lín)国怀在(zài)一季报中(zhōng)表示，本季度基金主要(yào)进行(xíng)以下操作：1、持续维持权益资(zī)产的仓位(wèi)略高(gāo)于权益配置中(zhōng)枢；2、逐步提(tí)升组合(hé)中成长型基金的配置(zhì)比(bǐ)例，同(tóng)时适度(dù)降低价值型基金的配(pèi)置比例(lì)；3、逢高减持部分转债(zhài)品种，增加其他确定性较高的绝(jué)对收益或相对(duì)收益基金品种；4、继续根据(jù)既定的策略参(cān)与(yǔ)股票定增、大宗交易等(děng)投资机(jī)会，减持解禁的股(gǔ)票(piào)。

　　组合(hé)风格上，目前权益部(bù)分(fēn)依然保持略超配价(jià)值风格(gé)，但偏(piān)离幅度已显著下降，保(bǎo)持一贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均(jūn)衡”的配置策略，通过积极挖掘市场(chǎng)上相对收益(yì)和绝对(duì)收益的投资机会不断增厚组合收益，通(tōng)过“多资产、多策(cè)略”的方式来(lái)平滑组合波动，努(nǔ)力(lì)将(jiāng)该(gāi)基金呈现为“相对(duì)稳定的‘贝塔’和相(xiāng)对确定的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富国城镇发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十(shí)大重仓基金，富(fù)国(guó)信用债、万(wàn)家安弘淡(dàn)出前(qián)十大之列。

　　“在年初(chū)的时候，基(jī)金(jīn)经理对全年市场的主线判断不是很清晰，因(yīn)此(cǐ)组合整体(tǐ)上除(chú)了向小市值成长风格有一定(dìng)偏离(lí)外，其他方面没有明显的偏离，整体上比较均衡。随着近(jìn)期政策方向的明朗，基金经(jīng)理对今年(nián)全(quán)年股票市场的(de)主(zhǔ)要方向(xiàng)逐渐有了较明确的(de)判(pàn)断，在操作上，本基金在 1 季(jì)度(dù)，逐渐增(zēng)加了低估值价值(zhí)风格基(jī)金和(hé)股票，以及与数字经济相(xiāng)关(guān)的基金和股票，未(wèi)来计划视相关板(bǎn)块的估值水平变(biàn)化(huà)做动态调整(zhěng)。”华夏养老2045三年基金经理许利明(míng)表示。

　　中欧预见养(yǎng)老2035三(sān)年今年一(yī)季度(dù)的c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义主要持仓(cāng)仍(réng)然坚持长期资产配置策略，但继续对部分主动权益(yì)基金进行(xíng)了分散和优化，在一季(jì)度股票市场(chǎng)整体小幅上涨(zhǎng)但行(xíng)业之(zhī)间分化巨大的市场中，基于对(duì)长期基本面、行业景(jǐng)气度、估值、性价比(bǐ)等的判(pàn)断(duàn)，对行业(yè)风格的持仓结构进(jìn)行了(le)小幅调(diào)整，减持部分涨(zhǎng)幅较高的行业基金(jīn)，增持(chí)部(bù)分短期表现较差的行业基金。

　　年(nián)内表现领先的(de)平安养老2045一(yī)季报中表示，报告期内(nèi)，基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持中枢附(fù)近(jìn)的(de)权益(yì)仓位，但内部结构有(yǒu)所(suǒ)调整。债券方(fāng)面，适(shì)当增加固收(shōu)仓位的弹(dàn)性，其他(tā)以现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)为主；权益(yì)方面(miàn)，基于不同板块的基本(běn)面和(hé)估值性价比，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分(fēn)收益。整体而言，通过动态再平衡，保(bǎo)持组合处于稳健(jiàn)均衡状态，重(zhòng)点关注一季报超(chāo)预期(qī)的(de)方(fāng)向。

　　易方达(dá)汇诚养老(lǎo)1季度适度降低了深(shēn)度(dù)价值和价值质量等偏价值策略(lüè)的基金(jīn)的超(chāo)配比例，继续超(chāo)配偏小盘(pán)风格的基(jī)金，适度增加了偏成(chéng)长策(cè)略的基金的配(pèi)置(zhì)比例。在行业方面，TMT等科技行(xíng)业经历(lì)过去几(jǐ)年的(de)大幅调整，处于“三低(dī)”类资产（景气周期低位、低估(gū)值、低(dī)拥挤(jǐ)度(dù)）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技(jì)成长策略基金的配置比例。不过仍然选择那些能够长期(qī)拿得(dé)住的基金(jīn)，很少(shǎo)去(qù)追逐那些短期大(dà)幅度上涨的、最(zuì)亮眼的(de)科技基(jī)金。在不同(tóng)地域的投资方(fāng)面，在(zài)市场大幅反弹后(hòu)，小幅降低了港股基金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年(nián)度目(mù)标配置(zhì)比例为(wèi)70％。截至一季度末，基金的(de)权(quán)益(yì)类资(zī)产实际配置比例为71％，相对(duì)年度目标配置比例战术(shù)型标配，对(duì)阶段(duàn)性涨幅过快(kuài)的行(xíng)业做了减仓(cāng)，增加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行(xíng)业(yè)。

　　富国(guó)智优精选3个月持有一(yī)季(jì)度操作上围(wéi)绕经济增长和政策支(zhī)持方向作为调整配置主要方(fāng)向(xiàng)，组合(hé)主要提高(gāo)了中(zhōng)小(xiǎo)盘暴(bào)露、加大对于(yú)业(yè)绩预(yù)期增速较高板(bǎn)块的配置，并通过优选选(xuǎn)股(gǔ)alpha较高、稳(wěn)定性较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信贷(dài)和消(xiāo)费者信心等(děng)方(fāng)面(miàn)的观察，鹏华养(yǎng)老2045将组合权益资产(chǎn)维持超配(pèi)状态，结构上均衡(héng)配置于：受益于(yú)顺周期低估值的金融周期板块、受益(yì)于社会经(jīng)济(jì)活动(dòng)趋于(yú)正常的消(xiāo)费医药(yào)板块，以及受(shòu)益于产业周期(qī)见底及国产替代的(de)科(kē)技制(zhì)造板块(kuài)上。

　　权益市场仍将有所作(zuò)为

　　关(guān)注(zhù)确定(dìng)性(xìng)和未来发(fā)展方向的机(jī)会

　　目(mù)前A股市(shì)场(chǎng)行至3300点(diǎn)附(fù)近，未来市场存在哪些风险和机(jī)会？如何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们(men)也在一季报中(zhōng)提到了(le)对当下的(de)思考。

　　南(nán)方基金(jīn)鲁炳良认为，展望后市(shì)，随(suí)着经(jīng)济数据(jù)真(zhēn)空(kōng)期的(de)度过，国内大类资产复苏预(yù)期进入验证阶(jiē)段(duàn)。中期维持对权益资产的(de)乐观，国内宏观经济处于底部向上(shàng)修复的状态，且市场估(gū)值压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定(dìng)价(jià)资产估值修复。从(cóng)确定性和未(wèi)来发展(zhǎn)方向(xiàng)角度(dù)出发，关注 TMT 中信(xìn)息安(ān)全(quán)、数字(zì)经济和新技术领域。大(dà)复苏中在大消费板块内重点关注航空出行供需格局和票价(jià)弹性带来的(de)潜在超(chāo)预期(qī)机会。投资端关注(zhù)地(dì)产链以及(jí)一带(dài)一路带动下的部(bù)分细(xì)分领域配(pèi)置(zhì)机会。

　　摩根锦(jǐn)程积(jī)极(jí)成长养老目(mù)标五年(nián)基金(jīn)经理(lǐ)杜习(xí)杰、吴春(chūn)杰表示，对(duì)于国内权(quán)益来讲(jiǎng)，当前历(lì)史估(gū)值分位、相对(duì)债券资产的估值处(chù)均(jūn)在具备吸引力的水平，为长期投资提(tí)供(gōng)一定安(ān)全(quán)边际。年内经济修复是确定(dìng)性的，节奏与(yǔ)幅度上虽(suī)有分歧，但政(zhèng)策仍有(yǒu)相机抉(jué)择加码托底的空间。结构上，维持此(cǐ)前判断，关注受益于稳内需政策加码的领域(yù)，包(bāo)括地产链、政府(fǔ)支出或补贴可能增加(jiā)的基建、信(xìn)创(chuàng)、自主可控等领域(yù)，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题(tí)催化的成(chéng)份，对交易(yì)情绪(xù)的过(guò)热持谨(jǐn)慎的(de)态度，后续会持(chí)续关注新(xīn)技术对经济各(gè)个领域(yù)的影响；对消(xiāo)费服务业(yè)来(lái)讲，去年(nián)博弈情绪已较浓(nóng)，二(èr)季度市(shì)场对(duì)其关注度有望(wàng)随(suí)着节日出行、消(xiāo)费(fèi)数据改善而增加。

　　景(jǐng)顺长城养老目标2035三(sān)年持有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)薛显(xiǎn)志、江虹表示，权(quán)益市场(chǎng)来看(kàn)，当前中国经济处于复苏早(zǎo)期(qī)，2月以来市场的(de)下跌属(shǔ)于“放开交易”、春(chūn)季躁(zào)动(dòng)后的正常回调。复盘历史(shǐ)上的复(fù)苏周期，权益方面(miàn)均能有所作为，基本面(miàn)的总体改善能激活市场(chǎng)的生(shēng)态(tài)，市场(chǎng)会(huì)不断寻找(zhǎo)基本(běn)面(miàn)改(gǎi)善的诸多细(xì)分方向。结构方面，市(shì)场一(yī)季度(dù)已找出“中特+”、数字经(jīng)济两条主线。4月(yuè)份开始(shǐ)，估计市场会围绕(rào)各行业受(shòu)益(yì)改善幅度，不(bù)断挖掘一季报超预期、全(quán)年(nián)指引(yǐn)较(jiào)好的细分方向。同时，因处于复苏(sū)阶段，顺周期方向也会(huì)存在机会。

　　鹏华(huá)基金(jīn)孙(sūn)博(bó)斐表(biǎo)示，未来持(chí)续关注以下三(sān)个方向：一是顺周期(qī)低估值板(bǎn)块具备长(zhǎng)期投资价值(zhí)，此外，关注央国企改(gǎi)革能(néng)否带来(lái)相关行业(yè)、企业基(jī)本面(miàn)的(de)改善，并(bìng)打开(kāi)估值提升的(de)空间。

　　二是消费(fèi)医药板(bǎn)块的(de)场景复苏逻(luó)辑较(jiào)为确(què)定，比较而言，医药板块(kuài)的估(gū)值性价比(bǐ)更(gèng)高(gāo)。三是科技制造板块，特别(bié)是国产替(tì)代的关键环节，是长期(qī)关注(zhù)的方向。短(duǎn)周(zhōu)期来看，半导体行业(yè)可能在下半年周期见底，计(jì)算(suàn)机(jī)行业的景气度相较于(yú)去年也(yě)是大幅改善(shàn)。而人(rén)工智(zhì)能等技术的(de)突破，有可能打(dǎ)开科技板块的成长空(kōng)间(jiān)。

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