金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可(kě)能正接近十(shí)年一(yī)遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资金是不可或(huò)缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者(zhě)对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本交易所集(jí)团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的(de)日本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股(gǔ)票的最大(dà)净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲(fēi)特(tè)成为(wèi)日(rì)本股市爆(bào)发(fā)导(dǎo)火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公(gōng)司（下(xià)称“伯克(kè)希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日(rì)本前五大贸易公司每(měi)家略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公(gōng)司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大商(shāng)社的股(gǔ)份持有量。

　　从近(jìn)期(qī)数(shù)据披(pī)露可以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦目(mù)前在日本持有(yǒu)的(de)股票比(bǐ)在美(měi)国以外任何其(qí)他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴(bā)菲(fēi)特增持了日本五大商社(shè)，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的(de)决定其实非常简单(dān)，也非(fēi)常容易理解，我们可能(néng)和这(zhè)五家公司(sī)都(dōu)有过(guò)业(yè)务来往。从整体来看(kàn)，这些公(gōng)司能够支付不错的(de)分红，在某些(xiē)情(qíng)况(kuàng)下也会(huì)回购股(gǔ)票，我们也能很(hěn)好地理解他们(men)所拥有的一大(dà)堆(duī)业务，同时(shí)我们(men)还能通过融资解决汇(huì)率风(fēng)险问(wèn)题。所以我们(men)就开始购(gòu)买(mǎi)了，甚至这件(jiàn)事情一开始(shǐ)我都没(méi)有告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特(tè)日(rì)本之行的部分原因是为了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔(ěr)非保险业(yè)务(wù)副董事(shì)长格雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视(shì)为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的(de)巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲特(tè)，还有其(qí)他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月(yuè)初造访(fǎng)日本(běn)东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办(bàn)事处(chù)，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股(gǔ)市(shì)的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合商社(shè)的2022财(cái)年（截至2外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏or: #ff0000; line-height: 24px;'>外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合计(jì)净利润超过约(yuē)4.2万亿日(rì)元，增至美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间(jiān)里增(zēng)加到了(le)4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持(chí)有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美(měi)国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去(qù)的三十年中，日(rì)本经历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤离(lí)世界舞台(tái)的中心。但其(qí)并没有完全(quán)失去竞争优势，与此(cǐ)同时，在(zài)国际格局大变化的背景(jǐng)下，日本经济的边(biān)际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格(gé)局下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时日本(běn)在芯片等产业(yè)发展中野心外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏勃勃，这都成为了边际上的(de)重(zhòng)要(yào)变量。仔(zǎi)细观(guān)察日(rì)本的(de)经济脉络，我们(men)也会发现日(rì)本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背后有(yǒu)产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，日(rì)本相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在全(quán)球动荡的大背景下(xià)反(fǎn)而成为了“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同(tóng)时(shí)，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良(liáng)好的医疗体系(xì)以及(jí)人(rén)工智(zhì)能的发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企(qǐ)业经营(yíng)能力的改(gǎi)善和(hé)价值的修复，其中敦促企(qǐ)业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回(huí)购(gòu)成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改变大量个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关于实现关注(zhù)资金成本和股(gǔ)价经营要求(qiú)》要求上市公司提(tí)高企(qǐ)业(yè)价(jià)值和(hé)资本效率(lǜ)从(cóng)而(ér)提(tí)升(shēng)股价后，日本股(gǔ)市(shì)开(kāi)始掀起一波回购热潮(cháo)。

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