衰退近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)以(yǐ)及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经(jīng)济分(fēn)析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季(jì)度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存(cún)投(tóu)资回(huí)落(luò)以及非住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私(sī偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法)人(rén)库存的(de)变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的(de)2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的(de)自(zì)动全球定位发送系(xì)统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息(xī)称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了(le)一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事发生(shēng)在今(jīn)年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的(de)谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰(lán)人(rén)民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门(mén)，出于(yú)对他们(men)工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致(zhì)美(měi)联储的安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士的密(mì)切关注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私(sī)下会面时(shí)常引发争议(yì)，因(yīn)为(wèi)外(wài)界(jiè)认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国(guó)外(wài)政客和他们(men)通话(huà)，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没(méi)有在(zài)对话(huà)中直接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现大(dà)跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘(pán)SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究(jiū)中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输(shū)成(chéng)本下降，让(ràng)内外(wài)盘价(jià)差(chà)有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前国(guó)内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国(guó)债务(wù)压力及经济(jì)衰退风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融属性最(zuì)强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银行业(yè)风(fēng)险再(zài)次升(shēng)温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也(yě)表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息和(hé)海外经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在(zài)杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高度(dù)关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需(xū)要注(zhù偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法)意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将到来的(de)五(wǔ)一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季(jì)预计对于(yú)需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计近期国(guó)际(jì)油(yóu)价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越(yuè)来越难以持续(xù)，后(hòu)续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入(rù)对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的(de)复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)的(de)下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业(yè)发电需(xū)求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月的(de)装船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢复(fù)的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需(xū)求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期(qī)内原油系品种波(bō)动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面(miàn)差异(yì)还是(shì)会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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