金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发(fā)布(bù)的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息(xī)周期(qī)开(kāi)启，仍有近一个(gè)季(jì)度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失业(yè)金(jīn)人数升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正在(zài)降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预期下滑(huá)，白(bái)银因(yīn)工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳(wěn)，后续还(hái)需关(guān)注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖累 白银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果联储政策转向(xiàng)宽松(sōng)预(yù)期以及经济风险依然(rán)利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵(guì)金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等(děng)有(yǒu)色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白(bái)银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金属大幅回落等(děng)因素(sù)综(zōng)合影响下，白银高位回(huí)落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间，首杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果若(ruò)有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续等白(bái)银行情企(qǐ)稳再(zài)低位做多(duō)。美欧(ōu)银行业(yè)危(wēi)机引(yǐn)发避(bì)险需求，美(měi)联储(chǔ)政(zhèng)策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购(gòu)金持续等(děng)宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新(xīn)历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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