中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控(kòng)股(gǔ)券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公(gō十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思ng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和(hé)财务(wù)业绩受(shòu)到上述合(hé)并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财(cái)富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未(wèi)来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值(zhí)客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的(de)业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商(shāng)的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了(le)国际(jì)金融机构全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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