近日，国内(nèi)上市交易(yì)的4只(zhǐ)公募(mù)商(shāng)品(pǐn)期(qī)货基金陆续公(gōng)布了一(yī)季报。在一季度(dù)商品市场整(zhěng)体下跌的背景下，4只(zhǐ)公募商品期(qī)货基(jī)金也表现不佳，仅(jǐn)建信能2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用源化工期(qī)货ETF利润为正。值得注意的是(shì)，国投瑞银白银期货(huò)LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增(zēng)幅(fú)近(jìn)三成，备(bèi)受(shòu)投资者(zhě)青睐。

　　具体来看，已(yǐ)实(shí)现收(shōu)益和利润方面，一(yī)季度，建信(xìn)能源化工期货ETF已实(shí)现收益(yì)1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞银白(bái)银期货LOF已实(shí)现收益940.20万元，利润-796.75万元；大(dà)成有色金属期货ETF已实现(xiàn)收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现收(shōu)益和(hé)利润有何(hé)区(qū)别？4只公募商(shāng)品期货基金在一季(jì)报(bào)中均(jūn)提及，本期已实(shí)现收(shōu)益指(zhǐ)基金本期利息收入(rù)、投(tóu)资收益、其他收入(rù)（不含公允(yǔn)价值(zhí)变动收(shōu)益）扣除相(xiāng)关费用和信(xìn)用(yòng)减值损(sǔn)失后的(de)余额(é)，本期利(lì)润为本(běn)期已实(shí)现收益加上本期公允价(jià)值变动收(shōu)益。

　　期末基金资产净值方面，截至(zhì)3月底，国投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF资产净值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有色金属期(qī)货(huò)ETF资(zī)产净值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方面，华夏饲料(liào)豆粕期(qī)货ETF以1.8032元(yuán)居首，建(jiàn)信(xìn)能源化工期货(huò)ETF、大成有色金属期(qī)货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF低于(yú)1元，仅(jǐn)为0.710元(yuán)。

　　净值(zhí)增长率方面，报告期内(nèi)，仅建信能源化工期货(huò)ETF实现正增长，净值增(zēng)长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增(zēng)长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增(zēng)减变化(huà)，可以(yǐ)反映出(chū)投资者(zhě)2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用的(de)偏好。从份额(é)变动来看(kàn)，除华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭(zāo)净(jìng)赎回外，其他3只(zhǐ)商品期(qī)货基金(jīn)均受到净申购。截至3月底，国投瑞银白(bái)银期货LOF份额较(jiào)期初增加4.30亿(yì)份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿份(fèn)，增(zēng)幅(fú)8.50％；大成有色金属期货ETF份额(é)较期(qī)初增加700万份至1.95亿份(fèn)，增(zēng)幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕(pò)期货(huò)ETF份额(é)较期初减少1320万份至(zhì)3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走(zǒu)出下(xià)跌行情，华夏基金认为，主(zhǔ)要原因有以下几点：首先，美国硅谷银(yín)行倒闭消息在资本市场持续发酵，导致了原油以及美豆(dòu)等(děng)大宗(zōng)商品价格下跌(diē)，引领国(guó)内豆粕价格下挫；其次，国内现货(huò)供(gōng)应相对充裕，由于加工利润尚可(kě)，加(jiā)之巴西大豆丰产上市，近几个(gè)月国内大豆到港量趋(qū)于增加(jiā)，同时由于下(xià)游提货消极(jí)，油厂豆粕(pò)不断累库，部分油(yóu)厂甚至(zhì)出现胀库现象，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需求端(duān)低迷不(bù)振，由于春节前(qián)养殖产品集中出栏(lán)，春节后一段时间(jiān)一般是豆粕需求淡季，而(ér)今年(nián)由于生猪(zhū)价格持续下行，养殖业复产积(jī)极性不高(gāo)，加之非洲(zhōu)猪(zhū)瘟(wēn)疫情(qíng)偶发，使得豆粕需(xū)求(qiú)更(gèng)是雪(xuě)上加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和提货量处(chù)于偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)。

　　关于报(bào)告期内基金投资策略和运作分析，国投(tóu)瑞银基金表示，一季(jì)度(dù)白银在初期两个月处(chù)于振荡调(diào)整，在三月份又很(hěn)快反弹至年初位(wèi)置。黄金较白银(yín)表现更(gèng)为强势，金银比(bǐ)价有所抬升。前期(qī)走势主要受制于(yú)白银工业属性及美联储(chǔ)加息预期升温影响(xiǎng)，白银表现出更(gèng)高的波动(dòng)性(xìng)。后(hòu)期则(zé)主要(yào)是欧美银行业出现流动性(xìng)危机，导(dǎo)致(zhì)避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，也(yě)大幅降(jiàng)低了市场对于美联(lián)储的加(jiā)息预(yù)期。

　　国投瑞(ruì)银基金认(rèn)为，美(měi)联(lián)储货(huò)币政策调整节奏与(yǔ)经济衰退担忧继续主导(dǎo)贵金属行情，同时也需关注突发地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)、金融体(tǐ)系的流动性风险、新(xīn)兴经济体债务风险等黑天(tiān)鹅(é)事件的影响。今(jīn)年以(yǐ)来，美(měi)联储(chǔ)已连续(xù)加息两(liǎng)次各25BP，加息步(bù)伐(fá)明显放缓(huǎn)，点阵图显示美联储(chǔ)今年或还有一次加息。随着美国(guó)加息(xī)渐(jiàn)入尾声，而通(tōng)胀仍(réng)处于高位，宏(hóng)观环境(jìng)对贵(guì)金属相(xiāng)对有利(lì)，贵金属(shǔ)配置(zhì)价(jià)值进(jìn)一步(bù)提升。考虑到白银(yín)的(de)高(gāo)弹(dàn)性及金(jīn)银比价的相(xiāng)对高位，建议择(zé)机积极(jí)配(pèi)置。

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