中国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们(men)的(de)2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期(qī)获批(pī)的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.0赓续前行是什么意思，赓续前进的意思1万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要赓续前行是什么意思，赓续前进的意思还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资源，持(chí)续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续经营(yíng)能力(lì)产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个(gè)方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第赓续前行是什么意思，赓续前进的意思三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部(bù)以汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到(dào)10家。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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