一度被称(chēng)为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者风向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局(jú)，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占(zhàn)据主流，存量产品(pǐn)也超过了(le)机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被投(tóu)资(zī)者(zhě)逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等(děng)背景下，国内(nèi)资本市场正在(zài)经历股民转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露(lù)的个人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资(2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数zī)者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数投(tóu)资部总监助理、基金经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益(yì)类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一(yī)般都(dōu)是(shì)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般(bān)出(chū)现，叠(dié)加全行(xíng)业指数相(xiāng)关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普(pǔ)通(tōng)个人投资者(zhě)认知(zhī)，从而(ér)使个人股票(piào)占比的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续(xù)回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资(zī)环(huán)境(jìng)比较好，也越来越受到个人投(tóu)资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大(dà)部(bù)分由(yóu)股民转化(huà)而来，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补充(chōng)道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的(de)理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的(de)震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个(gè)人(rén)投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下(xià)降(jiàng)，但绝(jué)对份额也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一数据更代(dài)表了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的(de)认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程(chéng)中，我们(men)发现(xiàn)大部分(fēn)投资者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的一个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰(tài)基(jī)金也(yě)补充道，由于(yú)近年来行业(yè)轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较(jiào)受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的(de)提(tí)升(shēng)带来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激(jī)增，而在(zài)经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操(cāo)作(zuò)难度(dù)较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了(le)大量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作(zuò)透明度较(jiào)高(gāo)，因而(ér)逐步获(huò)得(dé)个人投资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性(xìng)提升(shēng)，个(gè)人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多(duō)投资(zī)者会基于大势选择宽基投(tóu)资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医(yī)药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃(yuè)度也(yě)呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳定(d2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数ìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都由(yóu)股民转化而来，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且(qiě)相比个股可2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数以更好地(dì)平(píng)滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获得交易的(de)参与感(gǎn)，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过(guò)ETF来(lái)参(cān)与(yǔ)市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更(gèng)分散波动也(yě)更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在(zài)ETF投资(zī)上(shàng)可(kě)能交易频(pín)率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们(men)基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占比可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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