踩上AI风(fēng)口的三六零，年(nián)内一(yī)度大(dà)涨超(chāo)200％，市值近1500亿(yì)，以(yǐ)致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减持铺路。但与暴(bào)涨的(de)股价和(hé)市值相比(bǐ)，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交出(chū)了(le)回A上(shàng)市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零发(fā)布2022年财报，公司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年(nián)报(bào)首次亏损(sǔn)。三六零同时发布(bù)了2023年(nián)一季报(bào)，实现营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担(dān)心(xīn)公司下(xià)周(zhōu)一股(gǔ)价走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截至(zhì)3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就(jiù)是(shì)股(gǔ)价暴(bào)涨的一季度股东(dōng)户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报(bào)同时曝(pù)光了其(qí)重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据(jù)，后者录(lù)得(dé)133亿的营业收入(rù)，净利(lì)润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏(kuī)

　　今年一季(jì)度继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报(bào)显示，截(jié)至报告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现(xiàn)不(bù)同程度下滑(huá)，其(qí)中贡献营(yíng)收半壁江山的(de)互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯(sī)达(dá)克私有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年(nián)六(liù)个年度，三(sān)六零营(yíng)业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘(pái)徊到(dào)下滑。净利润(rùn)的表现则更差(chà)，除了2019年靠着(zhe)非经(jīng)常性损益(yì)撑(chēng)到(dào)60亿元外，其他年份均在(zài)30亿(yì)元(yuán)附近徘徊，但(dàn)到了2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公(gōng)司称主要系营业收入(rù)下降及(jí)对联营企业投资(zī)损失所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大股东却(què)大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三六(liù)零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型上(shàng)有(yǒu)天(tiān)然优势，公(gōng)司及创始人(rén)周(zhōu)鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠道(dào)表达对(duì)大模型(xíng)的看好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借(jiè)着(zhe)这一风(fēng)口，三六零股价(jià)2月7号涨停(tíng)，此后(hòu)一(yī)发不可收拾，短短不到两个(gè)月涨(zhǎng)幅接近(jìn)两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市(shì)值。尽管近期股价有所回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数(shù)投(tóu)资者表示(shì)大(dà)跌(diē)眼(yǎn)镜，开始(shǐ空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗)担心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者注意到(dào)，随着今(jīn)年以(yǐ)来股价的暴(bào)涨，三六零的投(tóu)资者人数(shù)大幅增加。截至(zhì)到(dào)去(qù)年底，公司(sī)有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续(xù)六个季度保持基本不变(biàn)，但(dàn)到了今年一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入(rù)相(xiāng)反，一季度以股权投资(zī)机(jī)构为(wèi)代表(biǎo)的十大(dà)股(gǔ)东却在逢高大幅(fú)减持。十大(dà)股东(dōng)名单显示，一季度“北京中关村资本基金管理有限公(gōng)司-北京(jīng)中发助力壹号投(tóu)资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇缘股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大(dà)股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即便按一季(jì)度均价计套现(xiàn)金(jīn)额(é)也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿(yì)投资损失(shī)

　　此次三(sān)六零(líng)的2022年财(cái)报，也首次(cì)把(bǎ)其投资企业、造车新势(shì)力之一的哪吒汽车(chē)去(qù)年财(cái)务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公(gōng)告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这(zhè)意(yì)味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，三(sān)六零全资(zī)子公司三(sān)六零(líng)私募(mù)基金拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股权(quán)的出资权(quán)转(zhuǎn)让给两(liǎng)家有限合伙企业(yè)，对应的增(zēng)资(zī)额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后(hòu)，三六(liù)零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月28日(rì)，三六(liù)零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零(líng)发布(bù)《关于对外投(tóu)资(zī)进展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒(zhā)汽车股改，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一(yī)点哪吒汽车的(de)估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得(dé)而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六零(líng)持(chí)有股权的(de)账面值出现(xiàn)较(jiào)大投(tóu)资损失。2022年公司的(de)投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确(què)认的投资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿(yì)元。

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