今年以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度(d无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗ù)末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)前十(shí)只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地(dì)产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发(fā)的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们(men)将加(jiā)大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的(de)代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济(jì)的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半(bàn)年(nián)有所回(huí)落(luò)。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的(de)预期，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在(zài)高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收(shōu)入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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