今(jīn)年1月，美国政府债务(wù)余额又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标(biāo)志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停(tíng)或(huò)提(tí)高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务(wù)违(wéi)约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高(gāo)债务(wù)上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎频频(pín)上演(yǎn)。那(nà)么(me)，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务(wù)上限，我们需(xū)要(yào)先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务从何(hé)而来，以及(jí)其(qí)为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财(cái)政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规(guī)模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府(fǔ)背负(fù)了(le)庞大支出压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思出的大规模基建政策导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的(de)税(shuì)收收(shōu)入并没有(yǒu)跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府和特(tè)朗普政(zhèng)府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限也就不(bù钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思)足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以追溯(sù)到(dào)上世纪初(chū)的(de)第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确(què)的“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引发(fā)部(bù)分(fēn)美国议员提出的反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美国(guó)国会(huì)便通过《第(dì)二自由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制政府(fǔ)发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质(zhì)上正式(shì)确(què)立(lì)了对美国政府债务总额(é)的(de)限制。随后(hòu)，美国国会又对(duì)其(qí)进行了修订，以(yǐ)更(gèng)改上限(xiàn)金额(é)。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总共(gòng)提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅(fú)度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥巴(bā)马(mǎ)任期(qī)内(nèi)，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国(guó)会最(zuì)新一(yī)次提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿(yì)美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美(měi)国财(cái)政部借款授权(quán)用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能(néng)随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论上(shàng)来说，这一限制(zhì)也同时对其美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在(zài)约束(shù)。如(rú)果(guǒ)美(měi)国(guó)政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度(dù)举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权益也(yě)会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸(bà)权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也(yě)相当于是美(měi)方(fāng)对债权人(rén)的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要(yào)提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美(měi)国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会(huì)中绝大多数时(shí)候类(lèi)似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激(jī)烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当(dāng)下美(měi)国(guó)两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主(zhǔ)党占(zhàn)据参(cān)议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要(yào)和(hé)国(guó)会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债(zhài)务上限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈(liè)波(bō)动，美(měi)股一度大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美国的主权信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国(guó)面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时(shí)两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩(suō)，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政策研究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们(men)（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机(jī)的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码(mǎ)，在最后关(guān)头提高债务上限，由(yóu)此带来的(de)短期市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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