中国(guó)金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业(yè)“二(èr)八分化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于(yú)2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第(dì)三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在(zài)可能导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的(de)控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特(tè)色的(de)高质(zhì)量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产品业务的(de)业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资(zī)本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客(kè)户(hù)进行全(quán)方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户(hù)在(zài)同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外商独(dú)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国(guó)际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了稳中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演变。

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