今年(nián)A股市(shì)场最为火热(rè)的(de)“中特(tè)估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对于基(jī)金的(de)发行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万(wàn)份的，认(rèn)购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在(zài)不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计(jì)，类(lèi)似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战不会在(zài)此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特(t义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思è)估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来(lái)资(zī)本(běn)市场的(de)热门，基(jī)金公司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入(rù)发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会(huì)满提出(chū)“探索建立(lì)具(jù)有中国特(tè)色的估值体系(xì)，促进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了(le)方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的(de)发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题(tí)基(jī)金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)在新环境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三(sān)是(shì)央企引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完(wán)善中国特(tè)色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业(yè)绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公(gōng)司质量(liàng)的(de)提升或将成为央国企估值重塑的(de)核心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部(bù)基(jī)金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资(zī)价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思)股东(dōng)回报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前(qián)市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利(义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募(mù)集(jí)规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做市(shì)商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机构的(de)对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字(zì)经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望(wàng)持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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