金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周(zhōu)期(qī)轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖(táng)主力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十(shí)分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省(shěng)有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布(bù)的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出(chū)现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和(hé)印度，整(zhěng)体贸(mào)易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业(yè)年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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