本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工产(chǎn)能(néng)第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国(guó)际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上(shàng)涨(zhǎng)利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行(xíng)业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好(hǎo)的(de)时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感(gǎn)觉比(bǐ)如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头(tóu)为(wèi)锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部(bù)件(jiàn)，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前段(duàn)工序(xù)的核(hé)心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于(yú)功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代(dài)工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供(gōng)一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非常生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是要比那些已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的(de)公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织(zhī)物(wù)的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不(bù)到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业(yè)营销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行业的(de)整(zhěng)车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务(wù)站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业前(qián)景不(bù)算很差(chà)，但公司自(zì)身技(jì)术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从事(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)及地理信息技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收(shōu)入(rù)和(hé)利润(rùn)来(lái)源。电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关(guān)工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要(yào)是(shì)电力(lì)工程技(jì)术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的(de)国家电网，本质上是(shì)工程类(lèi)企(qǐ)业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套(tào)射(shè)频前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产(chǎn)品(pǐn)系(xì)列覆盖的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信射频前端(duān)发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下(xià)游(yóu)主要(yào)是消费电子(zi)，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖(hú)是(shì)一(yī)家主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工(gōng)企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供(gōng)物(wù)联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利(lì)模式(shì生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思)是获(huò)得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不(bù)依(yī)赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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