北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最多的(de)，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比(bā)菲特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资对象均(jūn)为(wèi)中国公(gōng)司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比)资美国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便(biàn)有一些(xiē)不确(què)定因素的影(yǐng)响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判(pàn)断含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比，选(xuǎn)择的是加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其(qí)所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银(yín)行和2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经(jīng)又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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