财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)A议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子I板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技(jì议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子)、中国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名(míng)基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上海电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再(zài)如(rú)谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一(yī)季报(bào)表达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对(duì)本(běn)产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是找机(jī)会(huì)的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报(bào)指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于(yú)大(dà)模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应(yīng)用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消费的(de)时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体(tǐ)周期要(yào)见底，本身今年(nián)科(kē)技股的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度(dù)可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的(de)投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现(xià议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子n)的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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