近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来(lái)对外投资(zī)也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文(w郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的én)化(huà)、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的(de郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的)业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的(de)思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确(què)定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有(yǒu)巨大的(de)不确(què)定性和不可复制(zhì)性郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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