财(cái)联社(shè)4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内(nèi)获(huò)悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关(guān)保险公司开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门(mén)陆续(xù)召(zhào)集(jí)了多家寿(shòu)险公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是市(shì)场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险企进(jìn)行调研(yán)会的(de)后(hòu)续。3月21日财(cái)联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负债(zhài)成本，加谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身险部组织(zhī)保险行(xíng)业协会以及(jí)多家(jiā)保(bǎo)险公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)调研(yán)。将(jiāng)重点调研(yán)普通险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率分布、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负债(zhài)成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)对(duì)公司和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监(jiān)管(guǎn)在(zài)北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保险公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参(cān)会的保(bǎo)险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有(yǒu)业内人士对财(cái)联社记者表示，此(cǐ)次(cì)主要(yào)涉及新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平(píng)安非银(yín)团队(duì)表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续(xù)回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长久期(qī)债券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较大(dà)、对投(tóu)资(zī)收益率影响较大。近(jìn)年(nián)监管按(àn)产品类(lèi)型(xíng)调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大(dà)幅(fú)刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下行，保险公(gōng)司(sī)分红(hóng)险占比提(tí)升(shēng)，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本属性有望进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的(de)预定利率均(jūn)在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预(yù)定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行(xíng)，投(tóu)资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式(shì)来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年(nián)来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负面(miàn)清单、下调演示(shì)利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评(píng)估利率等降低负债端(duān)成(chéng)本。

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